中国AI大模型赛道多空博弈加剧。智谱因盈利预期看好、定价能力强劲及最新模型发布，股价大涨；而MiniMax因降价导致评级下调，加之7月面临巨额解禁压力，两者的急剧分化催生了“多 #智谱、空 #MiniMax ”的配对交易。配图，两家公司股价YTD对比

6月20日晚9点，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部当天发表声明说，因以色列持续不断袭击黎巴嫩，伊朗已关闭霍尔木兹海峡。晚9点半，伊朗外交部发言人：谈判团队将在数分钟内启程前往瑞士。晚9点，美国副总统万斯：在霍尔木兹海峡扫雷需要一些时间。美伊会谈可能于21日举行。晚7点，真主党称：与以色列军队在黎巴嫩南部发生冲突。

美国财政部周四在每月公布的国际资本（#TIC）报告中表示，外国投资者在4月份预计购买了1030亿美元的美国长期证券；同时其持有的美国国债头寸增加了39亿美元。3月份外国美债持仓大幅下降超1380亿美元。报告显示，在最大的美国国债持有国中：-日本4月份的持仓量从3月的1.19万亿美元增加183亿美元至1.21万亿美元；-英国的持仓量从9269亿美元增加106亿美元至9375亿美元；-中国的持仓量从6523亿美元小幅下降12亿美元至6511亿美元，续创2008年以来新低。———————-外国总持仓规模达到9.353万亿美元，高于3月份的水平，但低于2月份创下的9.49万亿美元的历史纪录。外国投资者4月其长期美债持仓因估值变动出现约390亿美元的账面损失。

#黄金 市场出现明显分化：西方 #ETF 资金持续流出，而亚洲买盘与黄金ETF规模逆势增长，成为支撑金价的核心力量。尽管价格在4000美元附近波动并受地缘消息扰动，亚洲需求仍通过瑞士对香港和印度黄金出口等数据持续验证。

问及是否认为 #Anthropic 对美国安全构成威胁，特朗普称，现在不是，一周前也许是。为应对Mythos模型可能存在的破坏性功能，Anthropic推出了"玻璃翼计划"，仅允许特定实体访问该模型。该计划目前拥有约150家合作伙伴，涵盖谷歌、英伟达、微软和苹果等科技巨头。韩国方面的参与者包括三星电子、SK海力士和SK电信。谷歌、微软等传统科技巨头联合推出“代理资源发现”（#ARD）新协议，旨在将自身产品打造为企业AI的统一入口，通过标准战围堵Anthropic与OpenAI。此举与后两者试图将Claude和ChatGPT打造成独立主入口的战略直接冲突，凸显了双方在企业AI生态主导权上的激烈争夺。ARD能否被广泛采纳，仍有待观察。

ChatGPT弹出了一个从没见过的窗口，要求上传证件，对着摄像头拍一段实时自拍视频，转头、眨眼，3D活体检测。#OpenAI 、Anthropic两大AI巨头同时动手，匿名时代到头了。#KYC

#英特尔 CEO陈立武参加播客，设定5至10年实现10倍回报的目标，正通过发力EMIB #先进封装、#玻璃基板 及 #培育钻石等新材料，系统性重构技术路线图以突破物理极限。智能体AI爆发正带动CPU需求强劲回升；代工业务将聚焦良率与信任，并与马斯克共建Terafab项目，预计2030年后英特尔的真正潜力将全面显现。特朗普亲自宣布苹果与英特尔达成芯片合作，将在美国本土 共同设计和制造芯片。此举一举多得：苹果借此分散对台积电的高度依赖，英特尔则借顶级客户背书重燃代工业务信心。任命SK海力士前CEO Seok-Hee Lee主导先进封装，直接向CEO陈立武汇报。先进封装被确立为独立运营板块，EMIB-T与HBI技术正推进量产。多重利好推动股价飙升10%创 #历史新高 。

#亚马逊 AI负责人DeSantis表示，今年开始出货的第三代Trainium芯片目前基本已经售罄，市场对预计明年推出的第四代Trainium芯片也已表现出浓厚兴趣。亚马逊4月披露，Trainium系列已累计产生逾2250亿美元的收入承诺。

因中东局事拖累中东销售并致企业放慢决策，加之新签订单下滑，#埃森哲 下调全年营收指引，股价周四暴跌18%。此外，AI工具的快速演进也令投资者对该咨询巨头的核心商业模式和转型前景产生深度质疑。

高盛One-Delta交易台警告，地缘政治动能正在趋于停滞，市场内部结构性风险已悄然累积。低至中性的情绪指标与杠杆效应叠加，将AI及科技板块的波动幅度显著放大。高盛示警：（#CTA）策略的下行不对称结构已然成形，美联储政策框架不确定性与债券市场波动率攀升亦不容小觑。交易台主管Privorotsky提出了一个值得关注的观点：GLM-5.2等中国新模型的意义，并不仅限于推动算力成本下降或催生更激烈的市场竞争，其更深层的影响在于强化了美国科技巨头加大投入的内在必要性。相反，中国的竞争正在强化各方AI支出的内在必要性。竞争加剧或许最终将推升而非压缩整体AI投资规模。从这个意义上说，超大规模云厂商仍是这场竞赛的资金提供方，而硬件厂商才是主要受益者。