瑞银报告指出，市场仍将三大云巨头视为单纯的AI算力提供商，但它们的角色已悄然转型——从销售GPU算力，升级为OpenAI、Anthropic等前沿模型触达企业客户的核心分发平台。这一结构性变化带来的收入增量，尚未被市场充分定价。主要体现在三个层面。第一层，模型API服务。企业无需自建AI模型，而是通过云厂商提供的API接口直接调用。微软的Azure OpenAI API服务已形成年收入数十亿美元的业务体量。亚马逊AWS Bedrock则类似于一个“模型集市”，客户可在此选择并调用多种模型；目前其客户规模已达12.5万，覆盖80%的财富100强企业，一季度客户支出环比增长170%。第二层，第三方AI产品的分发渠道。OpenAI与Anthropic正力推各自的自研AI编程工具，但大型企业倾向于通过现有的微软Azure或AWS采购协议进行购买，以换取更优的安全合规保障与规模议价能力。云厂商在此过程中收取平台服务费，或带动底层算力的额外消耗。第三层，自研AI产品的销售。谷歌的Gemini API及企业版订阅合计估算年收入约20亿美元，覆盖超过1100万席位。微软GitHub Copilot的企业订阅量同比实现两倍增长。上述收入均直接计入云业务板块。#微软 #谷歌 #AWS从估值维度看，基于2027年预期盈利，亚马逊、谷歌、微软、甲骨文分别对应24倍、23倍、19倍和27倍市盈率。

云数据仓库公司Snowflake #SNOW 公布强劲季度业绩，并宣布未来五年将在亚马逊云服务（AWS）上投入60亿美元，消息推动其盘后股价暴涨。Snowflake扩大采购的核心之一是亚马逊的Graviton芯片。（AWS于2018年推出首款基于Arm架构的Graviton芯片，时至今日仍是其最成功的自研芯片。）这是继Anthropic承诺十年内在 #AWS 投入逾1000亿美元之后，AWS在AI领域赢得的又一重大客户承诺，显示出其在云基础设施竞争中的持续吸引力。Snowflake于2020年上市，目前市值略超600亿美元。Snowflake截至4月30日的2026财年第一财季，调整后每股收益为39美分，营收达13.9亿美元，同比增长33%。第二财季指引同样超越市场预期。公司预计产品营收在14.15亿至14.20亿美元之间，调整后运营利润率为12.5%。

NextEra Energy 宣布以 670 亿美元收购 Dominion Energy，创下美国历史上最大的公用事业并购纪录。这个数字足够震撼，但更让人在意的是背后的逻辑，推动这笔交易发生的，不是什么传统的能源战略，而是全球 AI 数据中心对电力永不满足的饥渴。要理解这笔并购，你得先知道一个地方——弗吉尼亚北部，Loudoun County 一带，被业内称为「Data Center Alley」，数据中心走廊。这里集中了全球密度最高的数据中心群，AWS、微软、谷歌、Meta 的大量服务器，就藏在这片看起来平平无奇的土地上。据估计，全球约 70% 的互联网流量每天都要经过这里。而 Dominion Energy，正是这片区域的主要电力供应商。Dominion 手里握着超过 51 GW 的数据中心合同需求——51 GW，这是个什么概念？大约相当于 50 座大型核电站的装机容量，而且这个数字还在持续增长。弗吉尼亚 DOM 区域的负荷预计到 2045 年将增长 121%。这就是 NextEra 愿意掏出 670 亿美元的核心原因，不是为了买一家传统电力公司，而是为了买下 AI 时代最稀缺的资源——接近算力核心的「供电权」。#AIDC #电力

Q1 #亚马逊 营收同比超预期增长17%，营业利润率升破13%至新高，净利润增77%，得益于投资Anthropic的168亿美元税前收益、占净利过半；AWS收入同比增长28%，创将近四年来最高单季增速，并贡献近六成的营业利润。亚马逊自研芯片业务年化收入运行率已超过200亿美元，并保持三位数同比增长；过去12个月已部署超过210万颗AI芯片，其中超过一半为 #Trainium 。#OpenAI 承诺将通过AWS基础设施使用约2GW的Trainium算力，#Anthropic 也将获得最高5GW的Trainium芯片资源。一季度亚马逊购置不动产和设备的支出高达442.03亿美元；过去12个月自由现金流同比剧减95%至12.32亿美元，几乎被AI基础设施投入吞噬。

软件公司PocketOS创始人Jer Crane在一篇迅速传播的长文中披露，Cursor平台运行的 #Anthropic 旗舰模型Claude Opus 4.6在执行常规任务时，在未获任何指令的情况下自主调用Railway基础设施API，一键删除了该公司生产数据库及所有卷级备份，整个过程耗时9秒。Railway CEO Jake Cooper在获悉后公开表态称“这绝对不应该发生”。但截至事发逾30小时后，Railway仍未能确认能否完成基础设施层面的数据恢复。简单来说，Railway是PocketOS公司的服务器托管商，类似于阿里云、腾讯云、AWS。PocketOS的数据库和所有业务数据都运行在Railway平台上。Jer Crane的公司PocketOS为汽车租赁企业提供包括预订、付款、车辆管理、客户档案在内的全套运营软件。部分客户已是五年以上的付费用户，业务完全依赖该平台运转。Jer Crane能找到的最近一次可用备份来自三个月前。这场灾难的直接代价是：这个周六早晨，多家租车公司的客户已抵达门店准备提车，但店方的预订记录已不复存在。新增客户信息、近三个月的预订数据全部丢失。

#亚马逊 CEO Andy Jassy在年度股东信中披露，公司AI布局商业回报加速：芯片业务年化营收超200亿美元，AWS云业务AI收入年化运行率突破150亿美元，均为首次公开。#芯片战争

亚马逊CEO：AI或推动 #AWS 销售2036年达6000亿美元，较此前预期翻倍。

#AWS Q4 净销售同比增长24%至355.8亿美元，AWS销售的同比增速较三季度的20%更快，刷新三季度所创的2022年底以来该业务最高增速。同时，AWS盈利能力并未继续扩张。四季度AWS营业利润124.7亿美元，同比增长17.3%，当季营业利润率35.0%，低于上年同期的36.9%，但高于三季度的34.64%。过去12个月，#亚马逊 经营现金流1395亿美元，同比增长20%，同期自由现金流仅112亿美元，较上年同期的382亿美元大幅缩水70.7%。自由现金流走弱的直接原因是资本开支猛增：过去12个月，亚马逊扣除处置和激励后用于物业和设备的支出达到1283亿美元，同比增加65%。

#亚马逊 Q4营收同比增14%，云业务AWS收入超预期大增24%、创逾三年最高增速，自由现金流一年缩水逾70%，全年物业和设备支出激增近59%；芯片Trainium与Graviton的年化收入超百亿美元；2026年资本支出料年增50%，较分析师预期高近40%、较谷歌的指引中值高11%，反映布局AI、芯片、机器人和低轨卫星。#M7

谷歌云与亚马逊AWS近期相继上调核心服务价格，标志着全球云计算行业延续近二十年的降价趋势出现关键转折。此次调价主要由AI算力需求激增、上游硬件及能源成本攀升推动，反映行业正将结构性成本压力向下游传导。#算力税