美银Hartnett认为，若美国 #CPI 升破4%，风险资产往往进入回调阶段，而当前费城半导体指数偏离200日均线幅度已超过互联网泡沫时期。6月将有一系列关键事件密集登场，包括第七次欧佩克会议、世界杯开幕、G7峰会，以及Kevin Warsh主持的首次美联储FOMC会议，这些事件均有可能触发市场谨慎情绪。通胀数据为这一警示提供了直接依据。美国4月PPI同比升至6%，为2022年以来最快增速；CPI同比升至3.8%，超出经济学家预期。Hartnett团队测算，若过去六个月每月0.4%的环比涨幅未能迅速放缓，美国CPI将在11月中期选举前突破5%。这一前景对股市构成明显压力。

美国4月PPI同比 6%，创2022年12月以来最高水平。预期 4.8%，前值 4%。美国4月PPI环比 1.4%，为2022年3月以来最大单月涨幅，预期 0.5%，前值 0.5%。美国4月核心PPI同比 5.2%，预期 4.3%，前值 3.8%。美国4月核心PPI环比 1%，预期 0.3%，前值 0.1%。数据出炉后，市场对2026年内 #加息 一次的概率定价约为50%。

美国CPI（周二）、PPI（周三），进口价格（周四）均将于本周发布。摩根士丹利全球宏观策略主管指出，4月CPI将"更劲爆"，关注本周数据对个人消费支出（PCE）预期的影响。据彭博，受油价与租金影响，预期4月整体CPI环比上涨0.6%；核心CPI环比上涨0.3%。

经济信息联播: 中国4月 #CPI 同比 今值: 1.2% ， 预期: - - ， 前值: 1% 中国4月 #PPI 同比 今值: 2.8% ， 预期: - - ， 前值: 0.5% 机构点评：4月PPI同比高增2.8%，创近三年半新高，主因国际油价上涨。但房租、猪肉、汽车、酒类仍偏弱。CPI端服务与商品通胀剪刀差进一步走阔，涨价动能能否由外部输入向内生接力平稳切换，是关键所在。

经济信息联播: 中国4月 #CPI 同比 今值: 1.2% ， 预期: - - ， 前值: 1% 中国4月 #PPI 同比 今值: 2.8% ， 预期: - - ， 前值: 0.5% CPI中，食品价格同比下降1.6%，非食品价格上涨1.8%。

中国4月 #CPI 同比今值: 1.2% ， 预期: - - ， 前值: 1%中国4月 #PPI 同比今值: 2.8% ， 预期: - - ， 前值: 0.5%

高盛：在当前全球市场极度偏好“硬科技（硬件）”而抛售“软科技（软件）”的宏观背景下，#港股 短期内将面临逆风。#A股 目前的投资逻辑：盈利预期大幅上修：在于中国PPI在经历了长达41个月的通缩后，终于转向温和的同比通胀。将中国A股2026年的盈利增长预期从16%大幅上调20%；资金面与估值优势：在A股目前提供高达4%的股东总回报率（Total Shareholder Yield）的激励下，居民资金向股市配置的动力十足。#存款搬家外资的套利空间： 对于通过互换协议（Swap）进入A股市场的海外投资者而言，目前可以赚取正向的融资利差（Positive Funding Spread），这使得做多A股的风险/回报比呈现出极佳的正向非对称性。Alpha收益机会： 聚焦AI硬件、十四五规划受益者以及重资产低折旧（#HALO）的能源赢家。

美国3月 #PPI 同比上涨4%为2023年2月以来最高水平，但显著低于市场预期的4.6%；环比上涨0.5%，同样大幅低于预期的上涨1.2%，前值为上涨0.7%。剔除食品和能源的核心PPI环比仅上涨0.1%，远低于预期的0.5%及前值的0.5%；同比上涨3.8%，较前值3.9%小幅回落。此轮PPI数据发布前，市场一度盛行"伊朗局势冲击能源价格、进而推升3月通胀"的叙事逻辑，并在预期端形成了较高的风险溢价。然而，数据显示，尽管能源分项仍是3月PPI上涨的最主要贡献来源，但能源PPI指数的实际表现相较于同期油价走势明显偏弱，意味着能源端的价格传导效应受到一定抑制。

受国际原油等价格大幅上涨影响，国内石油相关行业价格快速上行，其中石油和天然气开采业价格环比上涨15.8%。#PPI

中国3月 #PPI 同比今值: 0.5% ， 预期: - - ， 前值: -0.9%（连降41个月后转涨）中国3月 #CPI 同比今值: 1% ， 预期: - - ， 前值: 1.3%（扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。）