沃什承认6月CPI和PPI数据有改善，但指出通胀指标不能完美反映潜在通胀状况；称一次性价格变动并非必然导致通胀，从市场供给侧响应看，AI和外部冲突对通胀的影响有本质区别；AI热潮已在推高芯片等价格，未来12个月价格或将走高，会否演变为通胀取决于美联储行动；已“反复”告诉特朗普他是独立的，对方从未要求他做任何不当之事，如果真这么要求，他也不会照做。（特朗普说，美国“应该拥有全球最低的利率”，又说，他给了沃什一些时间，他很尊重沃什。）美联储“三把手”纽约联储主席威廉姆斯表示，尽管人工智能驱动的需求对通胀构成上行压力，当前货币政策立场仍"处于有利位置"，足以推动通胀回归2%目标。"有令人鼓舞的理由相信通胀已经见顶，并应在未来几个季度逐步回落"。美联储理事库克：通胀风险已压倒就业风险，若通胀不降温将采取行动。———美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，6月CPI创逾六年最大降幅，经济数据不支持加息，预计美联储将逐步转向降息，并对新任主席沃什的决策能力表示信任。#Fed

沃什国会听证首秀：在事先准备的听证会发言稿中表示，"FOMC成员对持续高企的通胀毫无容忍度，我们共同坚定承诺恢复价格稳定。"有五大信号：-重申对持续高通胀“零容忍”，断言一次CPI回落不足以宣告降通胀胜利；-未透露任何利率路径，强调未来仍将依据数据决定行动；-就业与通胀并非二选一的“残酷选择”；-资产负债表改革会提前预告，不会突然冲击市场；-坚持货币政策独立性，承诺设定利率不会受到政治因素左右，获得两党部分议员积极回应。#Fed

美国劳工统计局公布数据显示，6月消费者价格指数（#CPI）同比上涨3.5%，低于市场预期的3.8%，较前值4.2%明显回落。核心CPI同比升2.6%，同样低于预期的2.8%及前值2.9%。环比数据方面，整体CPI下滑0.4%，为六年来首次环比下降，同时，降幅远超市场预期的-0.1%。核心CPI环比则录得0%，较前值0.2%显著放缓。数据公布后，交易员将美联储 #加息 押注推迟至10月，市场对政策路径的判断出现明显转变。与此同时，沃什在国会听证会发言稿中表示：美联储对持续高通胀“零容忍”。

美国6月 #CPI 数据将于明日公布。在此之前，5月消费者价格指数同比上涨4.2%，个人消费支出价格指数（#PCE）上涨3.4%，官方数据呈现的是"有隐忧、但无危机"的图景。然而，密歇根大学消费者信心指数5月触及1978年有记录以来的历史最低点，6月读数为史上第二低——这一指数所覆盖的五十年间，包含了石油危机、两次股市泡沫、一场疫情和六次衰退，而美国人仍将当下视为最糟糕的经济时期。劳动经济学家、独立政策顾问Kathryn Anne Edwards在彭博专栏撰文指出，官方通胀指标与民众真实感受之间的巨大落差，根源在于现行测量体系存在系统性缺陷——它用一个平均化的"市场篮子"掩盖了不同家庭群体截然不同的通胀现实。美国劳工统计局（BLS）每月追踪约10万种商品和服务的价格变动，并通过消费支出调查对其加权，生成反映"典型消费者"购买行为的CPI。目前，BLS仅维护三套消费篮子：全体消费者、全体城市消费者，以及城市工薪与文职工作者。Edwards指出，这一框架的根本局限在于，它将高度异质化的消费群体压缩为单一平均值。一项覆盖2006年至2023年的研究显示，最低收入五分位家庭的年均通胀率比最高收入五分位高出约0.28个百分点，累计差距达7.7个百分点。换言之，在近二十年间，穷人实际承受的通胀压力远超富人，而这一差距在标准CPI中几乎不可见。#K型复苏

印度6月 #CPI 同比升至4.38%，为近17个月来首破央行4%目标，主要受食品价格反弹及国际油价走高推动。市场认为单月数据尚难改变央行政策立场，短期内仍将按兵不动。

根据日程，沃什将于美国东部时间周二上午10点(北京时间22点)首先出席众议院金融服务委员会的听证会；紧接着在周三同一时间，他将移步参议院银行委员会继续作证。恰逢美国6月CPI、PPI数据密集发布。市场对7月加息隐含概率仅24%，彭博经济学家认为超预期通胀与沃什鹰派表态同时发生概率不高。叠加7月14日 #美股 Q2财报季开幕，市场波动性或将显著上升。

机构点评6月 #CPI 和 #PPI CPI呈现“食品深拖累、能源弱支撑”格局：一方面，猪肉供需错配叠加6月鲜活果蔬集中上市，进一步加剧了食品项对CPI的压制；另一方面，交通通信（能源项）虽为本月CPI的最强支撑，但随着国际油价回落的滞后传导显现，预计未来1-2个月能源分项的正向拉动效应将逐步收敛。剥离供给扰动，核心CPI环比继续下降，反映下游需求仍显不足。6月PPI同比虽创近46个月新高，但环比已转负。随着国际油价高位回落，前期驱动价格上涨的外部支撑力正加速减弱，6月PPI同比已达阶段性高点，下半年的“ #再通胀 ”亟需更多内生动能予以接力。

中国6月PPI同比今值: 4.1% ， 预期: - - ， 前值: 3.9%中国6月CPI同比今值: 1% ， 预期: - - ， 前值: 1.2%统计局：受季节性因素和国际市场价格波动等因素影响，#CPI 环比下降0.3%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨。受国际原油价格下行等因素影响，工业生产者出厂价格指数（#PPI）环比下降0.3% 。

韩国6月 #CPI 同比飙升3.2%，创近30个月新高，连续两月突破2%央行目标；与此同时，半导体出口暴增71%、单月突破千亿美元历史纪录。AI芯片热潮一手缔造出口奇迹，另一手却借芯片巨头天价奖金引燃工资-通胀螺旋，#进出口央行行长已喊话"在为时已晚前" #加息 ，7月16日决议或成政策转折点。

欧元区6月通胀超预期回落，整体 #CPI 同比降至2.8%，核心CPI降至2.4%，服务业通胀由3.5%回落至3.2%。数据公布后，市场对欧央行继续加息的押注明显降温。