汇丰最新研究显示，美国65岁以上人群已贡献全国消费支出的22%，未来十年实际消费年增速预计达4%-5%，远超其他成年群体的1%。财富效应、延迟退休与"花光积蓄"观念转变三重驱动下，休闲旅游、家居家电、医疗健康将成最大赢家，一场百万亿级的 #银发经济 消费革命正悄然提速。如果剔除按揭还款、租金、养老金及保险缴费等财务性支出，美国65岁以上人群的非金融消费支出已接近全年龄段平均水平的90%，甚至高于25至34岁年龄段的人群。驱动这一变化的首要因素是就业延续。#延迟退休 第二根支柱是财富积累。65至74岁年龄段的金融资产均值约为35至44岁年龄段的4倍。这一倍数在1989年仅为2.4倍，2001年升至2.9倍。值得关注的是，越来越多的老年人正在主动改变消费与遗产之间的权衡。约三分之一的60岁以上人群计划花光积蓄而非留下遗产，且这一比例仍在上升。第三，人口结构本身的变化将从规模上彻底重塑消费格局。在大多数发达经济体，2025至2035年间65岁以上人口每年将以2%至3%的速度增长，而20至65岁劳动年龄人口则将保持停滞甚至萎缩。这一剪刀差效应在意大利、德国、韩国等老龄化程度更深的经济体中尤为突出。汇丰援引数据称，全球预计将有约100万亿美元财富在代际间转移，目前每年流转规模约4万亿美元，相当于英国全年GDP。无论老年群体多么富裕，只要政府对养老金、医疗和社会照护维持普惠性供给，财政成本就会随老龄化程度的加深而刚性上升。#财政收支 #财政纪律 #报告

欧委会召开“关于中国问题的特别会议”每个欧盟成员国的代表被要求在会议上提供中国在27个领域（包括贸易、农业、防务、卫生等）的活动实例。消息人士说，29日的会议不会做出任何决定，但将有助于“协调”欧盟委员会的思路，以及应对所谓“中国 #产能过剩 ”的问题。同日，中国驻欧盟使团团长蔡润大使：中欧贸易很大一部分由欧方在华企业实现，形成“顺差在中方、获利在欧方”局面，而且货物贸易中方是顺差，服务贸易则是欧方顺差。回顾中欧贸易的历史，中方也曾长期处于逆差状态。AXOS：一般而言，法国、比利时、荷兰、立陶宛等国主张采取更强硬立场，但德国、斯洛伐克、捷克等希望保持对华友好关系的国家对采取更具对抗性的做法持谨慎态度。西班牙也撤回了对欧委会主导的强硬立场的支持。今年以来，欧盟及其成员国已推动多项针对中国或涉及中国利益的重大经贸措施，包括推进《网络安全法》修订草案、提交审议《工业加速器法案》、正式征收欧盟碳关税（CBAM）等。#贸易战 #报告

#华夏良子 冲刺港股IPO，有望成为“足疗第一股”，也让7000亿元按摩足疗赛道首次站上资本市场舞台。华夏良子目前在全国开店400多家，而且更令人咋舌的是，这家企业在德国、美国、加拿大等一共有128个国家都开了店。据悉，华夏良子年容量是5000万人次，每天到华夏良子那里按脚的有13万多人；根据相关数据的披露，2025年中国按摩足疗行业的市场规模达到惊人的7000亿元，而同一年的奶茶市场规模哪怕乐观估计也才3700亿。目前按摩足疗门店里有92.5%都是单店经营，10家以上的连锁品牌只占“一小撮”。哪怕是现在被称作龙头的华夏良子，其本身在这个赛道内的市场占比也只有1％的体量，这也更加说明足疗赛道的分散程度。#新消费

安永数据显示，2025年外国投资者在德新项目仅548个，同比减少10%，连续第八年下滑，触及2009年以来最低点。#FDI 德国选择党 (或称 另类选择党 ) #AfD 主席直言：“世界正在失去信任，外国企业对德国的投资越来越少。”

全球债券市场正经历新一轮剧烈重定价。美国10年期国债收益率升至4.530%，为2025年5月以来最高水平，30年期国债收益率突破5%；日本30年期国债收益率突破4%，为1999年发行以来首次，40年期收益率升至4.23%，创2007年推出以来新高；#日债与此同时，德国10年期国债收益率上升6个基点至3.10%，德债英国30年期国债收益率已于5月12日升破5.8%，触及近三十年来最高水平。#英债—————两条相互强化的压力线。其一是受#美伊冲突 导致的全球通胀传导；其二是上述经济体本土财政隐忧。

#IEA 在周三发布的月度报告中指出，4月全球原油及成品油库存下降速度接近每日400万桶，相当于英国与德国消费总量之和。自伊朗战争爆发以来，全球石油库存已累计下滑近2.5亿桶，若剔除因霍尔木兹海峡近乎封锁而滞留于海湾地区的石油，降幅将更为陡峭。IEA表示，"世界正以创纪录的速度消耗石油库存，进口国正面临中东供应史所未有的中断。"报告警告称，"在持续扰动之下，缓冲库存迅速收窄，或预示未来油价的新一轮飙升。"—————自今年2月以来，沙特产量已累计下滑42%，触及1990年海湾战争以来最低点。市场估算数据显示，#OPEC 成员国4月整体产量延续跌势，日均产量环比骤降172.7万桶至1898万桶，沙特一国贡献了约半数跌幅。#能源

德国4月 #通胀 2.9%低于预期，西班牙意外攀升至3.5%，欧元区内部分化令 #ECB 欧央行决策更趋复杂。市场普遍预计6月而非本周 #加息 25个基点。

伊朗宣布暂停66类钢铁产品出口，此前70%钢铁产能被以色列摧毁2025年，伊朗钢铁产量约占全球总量的1.8%，占中国以外全球产量的3.8%，体量与德国相当，约为美国产量的40%，接近欧洲整体产量的四分之一。伊朗钢铁生产高度依赖直接还原铁（DRI）气基工艺，与全球主流的高炉炼铁路径存在本质差异。2024年，伊朗DRI产量达3420万吨，为全球第二大DRI生产国。DRI在全球粗钢原料中占比仅约7.5%，但在伊朗这一比例超过80%——其钢铁生产几乎完全依托天然气还原铁矿石。一旦这条产业链断裂，其他国家以高炉产能填补缺口的难度较大。花旗测算，若以高炉产能全面替代伊朗3400万吨DRI产量，将额外产生约2000万吨 #焦煤 需求，相当于全球海运焦煤市场规模的8%至10%。即便仅替代出口部分（约900万至1100万吨），也将带来600万至700万吨的额外焦煤需求，这一体量已足以对全球海运焦煤市场形成实质性价格驱动。

德国4月ZEW经济景气指数骤降至-17.2，创2022年12月以来的最低水平。工业产出持续下滑，IMF已将2026年增长预测下调至0.8%。能源冲击正从市场信心蔓延至实体经济，服务业同步承压。

08:23受美伊停火协议提振，欧元区斯托克50指数期货上涨5%，德国DAX指数期货上涨4.2%，英国富时100指数期货上涨2.4%。08:07韩国交易所于KOSPI 200期货上涨6%后启动KOSPI指数 #熔断 机制，程序化交易暂停5分钟。日经225指数日内涨幅扩大至4.1%，东证指数涨3.3%。现货黄金日内涨幅扩大至3%。#美伊冲突