#三星 电子2026年Q2创史上最强单季：营收171.5万亿韩元同比暴增130%，营业利润89.49万亿韩元同比飙升1814%，利润率高达52.2%。分部门看，DX（器件体验）部门——涵盖手机、电视、家电——营业利润转负至-0.8万亿韩元，零部件成本上涨侵蚀了消费端业务的利润空间。#消费电子DS（器件解决方案）,即半导体部门单季营业利润就达89.2万亿韩元，占全公司总营业利润的99%以上。电话会：存储供应短缺料将持续至2028年。为此，三星正与全球十大科技巨头签订含大额预付款的5年期滚动长单（LTAs），计划锁定公司60%-70%的总产能，以确立业绩的高能见度。此外，下半年HBM4收入占比将超60%，2纳米代工订单预期翻番。

#MLCC 也进入“长协时代”：三星电机与某科技巨头签下2亿美元长协，锁定2027年供应。这是其继6月后连续第二个月斩获同类大单，今年已披露的AI服务器元器件协议总额超15亿美元。业内指出，MLCC正在AI基础设施需求驱动下加速从短期订单转向长协模式，三星电机凭借逾40%的市占率持续领跑这一高壁垒市场。#LTA

#英特尔 与 #AMD 向中国客户寻求更长期采购承诺，部分锁定期延伸至两年以上；中国市场 #CPU 价格月涨超10%，年内累计涨幅逾40%。#LTA

7月16日周四，月之暗面正式发布新一代开源基础模型 #Kimi K3，参数规模达2.8万亿，并同步上线API服务及开发者文档。Kimi K3是月之暗面迄今最强旗舰模型，专为长程智能体编程与自我演进工作流而打造。它引入了月之暗面自研的Kimi Delta Attention（KDA）混合线性注意力机制以及 Attention Residuals（AttnRes）结构，通过优化长序列信息处理和深层网络信息传递能力，提高大规模模型的训练效率和推理表现。Kimi K3支持100万Token上下文窗口，并原生具备视觉理解能力，主要面向软件工程、知识工作以及复杂推理等高难度场景。知识工作评测方面，社区整理的GDPval-AA v2数据显示，Kimi K3取得1687分，超过Claude Opus 4.8 Max的1600分，仅次于Claude Fable 5 Max和GPT-5.6 Sol Max。该测试主要评估模型在44类职业、9个行业中的真实工作能力，涵盖研究分析、商业判断、专业写作等复杂任务。金融时报报道称，月之暗面正在进行新一轮融资，估值约315亿美元；DeepSeek也已启动新一轮融资，估值约710亿美元。相比之下，Anthropic最新融资后的估值约为9650亿美元，OpenAI最新估值约为8520亿美元。

#SK海力士 长约（LTA）打破惯例不设“价格上限”，成为市场唯一能在供需收紧时完整享受现货大涨红利的存储厂商。同时其将长约期限拉长至3至5年。对比而言，#美光 新长约虽以2026年二季度市价设置上限，但其价格底线对应的毛利率远超历史峰值，两大巨头定价模式各异，但均折射出话语权系统性增强。#内存涨价

伯恩斯坦将 #闪迪 目标价从1700美元上调至3000美元，认为新一代长期供货协议（#LTA）正重塑存储行业商业模式。新LTA采用固定或区间定价、引入金融担保、期限延至3-5年，形成双向约束，显著降低盈利波动。

#美光 16份SCA长协 #LTA 锁定客户220亿美元押金，协议底价对应的毛利率将远超62%的历史峰值，14份协议最低收入承诺合计约1000亿美元。

Lee Robinson旗下伦敦资产管理机构Altana Wealth，正通过信用违约互换（CDS）对Lincoln National、MetLife以及伯克希尔哈撒韦公司建立看空头寸。他同时推出一只新基金，押注私募信贷不可避免的下行周期、AI热潮降温以及流动性收缩对企业估值的冲击。Robinson将当前市场的低波动与2008年雷曼兄弟倒塌前夕相提并论，直言："2008年8月，我们抓耳挠腮，完全搞不懂波动率怎么能低到那个程度。现在感觉有点像那时候。"Robinson的论点并非认为保险公司面临生死存亡的威胁，而是市场尚未充分定价这一未经充分检验的债务领域可能触发的减值风险，而保险公司对私募信贷的配置正持续增加。此外，由于私募信贷本身难以直接做空，通过保险公司CDS获取相关敞口是更为可行的操作路径。多家保险公司对此予以回应。#MetLife 发言人援引首席财务官John McCallion的近期表态称，公司私募债务投资组合约95%为投资级别，"高度多元化，具备跨越市场周期的韧性"。#安联 则表示对私募债务敞口感到满意，拥有"质量很高、多元化的投资组合"。Lincoln National未回应置评请求，#BRK 伯克希尔哈撒韦拒绝置评，Aviva亦拒绝置评，#AXA 和Generali未回应。#报关 #信贷危机

高盛One-Delta交易台警告，地缘政治动能正在趋于停滞，市场内部结构性风险已悄然累积。低至中性的情绪指标与杠杆效应叠加，将AI及科技板块的波动幅度显著放大。高盛示警：（#CTA）策略的下行不对称结构已然成形，美联储政策框架不确定性与债券市场波动率攀升亦不容小觑。交易台主管Privorotsky提出了一个值得关注的观点：GLM-5.2等中国新模型的意义，并不仅限于推动算力成本下降或催生更激烈的市场竞争，其更深层的影响在于强化了美国科技巨头加大投入的内在必要性。相反，中国的竞争正在强化各方AI支出的内在必要性。竞争加剧或许最终将推升而非压缩整体AI投资规模。从这个意义上说，超大规模云厂商仍是这场竞赛的资金提供方，而硬件厂商才是主要受益者。

#美光 股价周二收盘大幅上涨19.3%，在AI爆炸式需求导致的供给短缺预期下，其市值成功突破1万亿美元大关，进一步巩固了其作为本轮AI交易中最核心资产之一的地位。过去一年，美光涨幅超800%。—————瑞银将美光目标价从535美元大幅上调至1625美元，核心逻辑并非 #HBM ，而是内存行业首次出现带部分固定定价的长期协议（LTA）。这一模式有望显著平滑盈利波动、削弱周期属性，并推动市场从“周期股估值”转向“成长股估值”。叠加HBM量价齐升、供需紧张周期延长，瑞银认为美光正迎来结构性重估，市值或迈向1.8万亿美元。