6月23日，标普全球（S&P Global）公布数据显示，美国6月综合采购经理人指数（PMI）初值升至52.2，高于前值51.5和市场预期的52.1，创五个月新高，显示美国商业活动继续保持扩张。美国6月制造业PMI初值升至55.7，创2022年5月以来新高，高于预期值54.6及前值55.1。6月服务业PMI初值升至51.3，为四个月高位，高于预期的51.1和前值50.7。6月制造业与服务业就业人数双双下滑，其中制造业就业人数跌至2020年5月以来最低水平，表明企业在扩大产出的同时，对新增招聘仍持审慎态度。#PMI #滞涨

英国6月综合 #PMI 初值降至49.4，触及14个月低点，且为连续第二个月位于荣枯线下方，私营部门活动持续萎缩。就业分项更跌至近两年低位，折射出企业对需求前景的审慎态度。尽管投入成本与产出价格仍在上升，但涨价速度已有所放缓。当前经济数据支持英国央行维持观望立场，并预计2027年基准利率将由3.75%下调至3%。

SpaceX债市首秀！获得近900亿美元，约3.6倍认购订单，低于今年以来投资级债券平均4倍的认购规模。同时本次发债资金扎堆涌向短期品种，10年期债券利差仍比英特尔高出50基点；标普预警公司烧钱至2030年且明年提速。#SPCX

英伟达挑战者Cerebras上市后首份财报：Q1营收同比超预期翻倍增长，但预计到今年底继续亏损，盘后一度跌10%。#CBRS Cerebras预计，今年全年的毛利率为38%至41%，低于一季度的45%，也低于英伟达和AMD等竞争对手的毛利率水平；全年核心营业利润率预计在负28%至负32%，凸显了AI基础设施建设的高昂成本。

据中国台湾《联合报》报道，Mirle Automation已开始向特斯拉供应谐波减速器和关节模块，Asia Optical则将为Optimus 3机器人提供球面与非球面镜头，承担视觉系统的核心功能。两家企业相关新品的量产时间表均指向今年下半年至2027年，与马斯克此前公布的Optimus生产规划高度吻合。马斯克在2025年特斯拉年度股东大会上宣布，公司正在弗里蒙特建设年产能百万台的第一条机器人生产线，同时在德州Gigafactory规划年产能千万台的第二条生产线。此前他已明确表示，Optimus 3小批量生产最早将于今夏启动，大规模量产则定于2027年开始。#人形机器人

中国六大国有银行获准直接从内地总部开展 #离岸人民币 交易，首批430亿元清算已完成。此举终结了依赖自贸区分支机构的繁琐流程，压缩在离岸价差、抬高做空成本，强化央行对汇率的管控能力。

今年4月以来，私募产品也持续呈现结构性分化特征。特别是量化指增产品，5月出现罕见阶段性亏损之后，6月最新数据显示，量化指增产品的负超额有所扩大。据第三方平台数据，5月全市场1251只指增产品平均超额收益为-0.98%，而且拉长时间来看，去年10月至今年4月间，能够连续7个月维持正超额的指增产品占比不足14%。根据跟踪新财富私募指数来看，资金存量规模最大的中证500指增产品上，截至6月12日的一周，平均收益为-1.46%，平均超额收益为0.30%。拉长到年初至今来看，平均收益为12.79%，平均超额收益3.87%，但行业业绩分化十分显著。其中，前20%分位均值为20.21%，前20%分位超额均值为10.71%，而后20%分位均值为5.15%，后20%分位超额均值为-3.16%。Wind数据显示，年内新增近200只ETF，其中超90只产品前十大持有人出现私募身影，覆盖率达到65.47%，较2025年同期34%的覆盖率近乎翻倍。其中，科创ETF占私募新发ETF持仓超两成，是唯一持续增配主线。#量化交易 #私募 #基金 #ETF

日本财务大臣片山皋月周二确认，已于周一晚间与美财长贝森特通话近一小时，称美日在汇率问题上“合作与协调更加紧密”，并重申“必要时将采取大胆行动”的干预立场。通话时 #日元汇率 一度触及161.93，接近40年低位，消息提振效果短暂。#汇率操纵国

印度科技股年内重挫28%，创2008年来最惨年度跌势，市场担忧AI将颠覆传统IT外包业务。然而，印度最大主动管理型基金PPFAS旗下149亿美元巨头却反向出击，持续加仓IT服务龙头。基金CIO直言：全面悲观"并不现实"，AI同样是生产力红利。#印股

#套息交易 （借日元、买美债）的年化利差回报仍然可观——短端约263bp，长端约180bp，日本央行的购债操作人为压制日债收益率，而市场定价隐含年内日银不会再加息，套息的利差基础看似稳固。但要紧的风险不在于日银会不会"大幅加息"。套息交易的杀伤力向来不在利率的小幅变动，而在于仓位拥挤叠加意外催化时引发的踩踏式平仓。2024年8月便是前车之鉴：日银仅加息15bp至0.25%，叠加美国就业数据逊于预期，就触发了日经单日暴跌12%、USD/JPY从156急坠至141的连锁反应。日本政府债务约1250万亿日元（GDP的250%以上）。如果利率从1%继续上行，仅利息支出就足以吞噬财政预算。据日本财务省估算，利率每上升1个百分点，政府年度利息支出将增加约3.7万亿日元。2025财年，政府年代预算支出为115万亿，利息支出已占总预算的 24.4% 左右。#BoJ #加息 #财政纪律 BIS后来在复盘报告中做出了一个精准的定性——套息交易是"在蒸汽压路机前捡硬币"：低波动时期积累稳定收益，尾部风险集中爆发时瞬间巨亏。今天的利差比那时更宽，头寸只会更拥挤。