有投资者质疑 #但斌 的私募产品其7月跌35.4%、8月首周仅反弹7个点，且称其“割在最底部”。但斌回应称，长江东方港湾2号目前仍保持满仓，7月回调前重仓AI产业链标的，未大规模减仓，故随AI赛道大幅回撤。该基金2023年把握全球AI机会，但布局A股本土AI偏晚，至2026年才全面重仓。7月大跌中未恐慌割肉，仅做极小结构性微调。#私募

知名千亿级私募 #景林资产 披露2026年二季度末最新美股持仓（#13F）。二季度，景林资产清仓英伟达、META等热门科技股，大幅减持英特尔、网易、谷歌等标的；景林资产在二季度末的美股持仓市值从38.8亿美元大幅下降至21.9亿美元，降幅达43%。在大幅收缩多只原有持仓的同时，景林资产也对部分半导体产业链公司进行了布局，包括近期业绩超预期的美国光模块制造商AAOI（应用光电）。

近日，全球资产管理机构范达(VanEck)高级产品经理John Patrick Lee接受本报专访时透露，美国机构投资者开始布局中国半导体，最早或于9月底将长鑫科技纳入范达旗下ETF。范达成立于1955年，总部位于纽约，是一家由创始家族持有的全球资产管理公司，在纽约、上海、法兰克福、苏黎世、阿姆斯特丹、伦敦、悉尼等地设有办公室，旗下产品涵盖ETF、共同基金（公募基金）和专户等。其在中国拥有私募机构范达私募基金管理（上海）有限公司。截至2026年6月30日，范达全球管理资产规模约2374亿美元。它管理着全球规模最大的半导体ETF——SMH，截至8月初，该基金总净资产约700亿美元。今年6月，#范达 (VanEck)在美国推出首只聚焦中国半导体的ETF——SMHC。

曾被视为全球金融体系最大增量资金来源之一的私募信贷，如今正迎来成立以来最严峻的考验。随着违约上升、赎回潮爆发以及基金陆续启动赎回限制，规模高达2.5万亿至3万亿美元的私募信贷市场正从高速扩张转向风险出清，其影响也开始向商业银行、AI融资和资本市场传导。从去年四季度开始，First Brands、Tri-Color Auto等企业相继破产，私募信贷组合信用质量持续承压。今年以来，#贝莱德 、#黑石 、#阿波罗、Cliffwater、Blue Owl等多家头部机构旗下基金先后触发赎回限制（Gating），二季度赎回压力进一步加剧。市场人士认为，私募信贷市场实际上已陷入停滞，行业正从"限制赎回"逐步走向"折价处置资产"。私募信贷市场诞生于2008年全球金融危机之后。危机过后，监管趋严迫使商业银行收缩高风险贷款业务，非银行金融机构迅速填补这一空白，以私募信贷基金和商业发展公司（BDC）为代表的直接贷款市场快速崛起，资金主要来自养老金、保险公司、捐赠基金以及高净值投资者。与公开交易的高收益债不同，私募信贷贷款通常持有至到期，不进行公开交易，也无需每日盯市。对于借款企业而言，这意味着融资效率更高、条款更加灵活、信息更加保密；对于投资人而言，则意味着能够获得高于公开债券的收益率，同时账面波动较小。但这种"低波动"更多来自估值机制，而非风险本身。摩根士丹利2015年11月曾预计，未来AI数据中心约1.5万亿美元外部融资需求中，最多一半可能来自私募信贷市场。私募信贷基金综合收费通常达到净资产的3%-4%，虽然低于私募股权基金，但远高于传统固定收益产品。这一模式吸引大量华尔街机构争相布局，也推动资金持续流入。#信贷危机 #报告

私募排排网数据显示，截至7月10日，股票私募仓位指数升至83.70%，连续三周加仓，创近四年新高，近七成私募已处满仓状态。其中百亿级私募更是领衔加仓，仓位高达87.41%，单周大涨3.35%。#私募基金

知情人士透露，支付公司 #Stripe 与 #私募股权 投资公司Advent International已提交一份联合收购邀约，拟以每股60.50美元的价格收购PayPal Holdings Inc。该交易对这家支付公司的估值将超过530亿美元。该邀约已于本月早些时候提交，并获得了银行约500亿美元的承诺融资支持。该报价较 #PayPal 周二的收盘价溢价约28%。（路透）#合并与收购

通用聚变公司完成SPAC合并，估值7.24亿美元，融资最高3.38亿美元，下周一登陆纳斯达克，成为首家公开上市的商业 #核聚变 企业。外界普遍认为其上市部分源于私募融资受阻。

#贝恩资本 正式清仓 #铠侠 控股，为这笔历时近十年的投资画上完美句点。从接盘东芝困境资产，到借AI存储需求浪潮一飞冲天，自2024年上市以来铠侠股价较发行价累计暴涨逾4800%，股价虽较6月高点已回落约30%，但这一投资回报仍将长期被视为私募股权行业的标志性案例。铠侠的前身是东芝旗下存储芯片业务。2018年，东芝为修复因核能业务巨亏及长期财务丑闻而严重受损的资产负债表，将该业务出售。贝恩资本牵头，联合SK海力士等投资方，以180亿美元完成收购。贝恩资本20年前在日本开设办公室，目前已成为该国最活跃的 #私募股权 投资方之一，在日员工约100人，并对进一步扩充团队持开放态度。日本并购市场的繁荣，得益于低廉的本地融资成本、疲软的日元，以及推动企业私有化或剥离子公司的改革浪潮。

近日，中国证监会对深圳前海玖瀛资产管理有限公司（以下简称玖瀛资产）、深圳市前海腾创投资有限公司（以下简称腾创投资）及相关责任人员违法违规行为作出行政处罚。经查，玖瀛资产、腾创投资及相关责任人员利用私募基金向玖瀛资产及关联主体输送利益，报送虚假信息，严重侵害投资者合法权益，严重违反私募基金法律法规。深圳证监局对玖瀛资产、腾创投资罚没5800余万元，对3名责任人员罚款100余万元，对玖瀛资产、腾创投资实际控制人采取5年证券市场禁入措施及5年证券市场禁止交易措施。中国证券投资基金业协会将按程序注销相关私募机构管理人登记。对于相关违法行为可能涉及的犯罪问题线索，证券监管部门将坚持应移尽移的工作原则，依法依规移送公安机关。#赌场有千

Lee Robinson旗下伦敦资产管理机构Altana Wealth，正通过信用违约互换（CDS）对Lincoln National、MetLife以及伯克希尔哈撒韦公司建立看空头寸。他同时推出一只新基金，押注私募信贷不可避免的下行周期、AI热潮降温以及流动性收缩对企业估值的冲击。Robinson将当前市场的低波动与2008年雷曼兄弟倒塌前夕相提并论，直言："2008年8月，我们抓耳挠腮，完全搞不懂波动率怎么能低到那个程度。现在感觉有点像那时候。"Robinson的论点并非认为保险公司面临生死存亡的威胁，而是市场尚未充分定价这一未经充分检验的债务领域可能触发的减值风险，而保险公司对私募信贷的配置正持续增加。此外，由于私募信贷本身难以直接做空，通过保险公司CDS获取相关敞口是更为可行的操作路径。多家保险公司对此予以回应。#MetLife 发言人援引首席财务官John McCallion的近期表态称，公司私募债务投资组合约95%为投资级别，"高度多元化，具备跨越市场周期的韧性"。#安联 则表示对私募债务敞口感到满意，拥有"质量很高、多元化的投资组合"。Lincoln National未回应置评请求，#BRK 伯克希尔哈撒韦拒绝置评，Aviva亦拒绝置评，#AXA 和Generali未回应。#报关 #信贷危机