丹麦养老基金AkademikerPension宣布将SpaceX列入投资黑名单，CEO Anders Schelde表示，SpaceX的合理估值"不应超过1万亿美元"，而公司IPO目标估值至少达1.8万亿美元，存在显著溢价。且 #SpaceX 治理"灾难性"，——马斯克预计将掌控约80%的投票权，同时身兼首席执行官、首席技术官及董事会主席三职。上述批评并非孤立声音。纽约市审计官Mark Levine、加州公务员退休基金（CalPERS）首席执行官Marcie Frost及纽约州审计官Thomas DiNapoli于5月14日联署致函马斯克，对SpaceX所谓"极端治理结构"表达"严重关切"。SpaceX于5月20日提交IPO申请文件，高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团及摩根大通等五家主承销商，连同另外18家银行，共同主导此次IPO。规模约250亿美元的AkademikerPension体量不大，却凭借一系列鲜明的投资立场在业界积累了相当知名度。该基金去年出售了所持特斯拉股份，理由是担忧马斯克正在"破坏"公司品牌与价值。今年1月，该基金宣布抛售美国国债，依据其对美国政府信用状况的评估，认为其"不是一个优质债务人"——此举恰值特朗普政府就格陵兰岛问题向丹麦施压之际，引发广泛关注。#退休金 #主权基金

阿塞拜疆主权财富基金首次减持黄金，一季度出售逾22吨。该基金是全球最大的国家主权黄金买家之一。投资政策要求黄金在其投资组合占比的最高上限为39%。2025年底，由于金价上涨黄金占比已达38%。此时，主动减持成为维持合规配置比例的必要操作。但叠加土耳其等新兴市场国家同步减持，令此前支撑金价的主权买盘力量出现阶段性松动。#主权基金 #央行购金

4月21日，#胜宏科技 正式登陆港交所主板，收盘股价报315港元，涨幅50.09%，市值达3050.5亿港元。此次IPO募资净额约198.9亿港元，成为今年以来规模最大的港股IPO，也是香港近七个月来最大规模的新股上市。中国投资有限责任公司（#中投公司 ）、全球最大 #主权基金 挪威银行投资管理公司（#NBIM）、#贝莱德（BlackRock）及 #富达投资 （Fidelity Investments）均参与了此次发行的主要订单簿认购。此次IPO共引入38家基石投资者，包括CPE Rosewood、Janchor Fund、云锋基金（Yunfeng Capital）及Deliante等机构，合计认购约9.97亿美元（约78.12亿港元）。基石投资者通常享有保证配售，但须承诺持股至少六个月。胜宏科技是英伟达的 #PCB 供应商，以13.8%的市场份额位居全球AI及高性能算力PCB市场首位，同时跻身全球PCB供应商前六。

挪威主权财富基金2025年实现15.1%的回报率。#主权基金

特朗普在 #格陵兰 问题上 TACO后，欧洲议会议长梅措拉称，特朗普的立场转变足以支持就议会欧美协议进行表决，初步投票可能未来几天内举行。特朗普称，美国将取得对格陵兰岛的“全面准入权限”，这意味着可以在该地区“部署我们需要的任何东西”，但不会为此支付任何费用。北欧大型养老金正加速撤离美国市场。瑞典Alecta已抛售约110亿美元中的大部分持仓，丹麦AkademikerPension也计划在1月底前清仓，同时格陵兰岛的SISA Pension正考虑撤出占其管理资金（约11亿美元）半数的美国股票投资。这表明，欧洲长期资本对美元资产的信心正因地缘政治与财政风险而动摇。#主权基金

美国要问全球 #主权基金 “收税”。美国国税局 #IRS 拟修改税法第892条款，大幅扩展“商业活动”定义，直接冲击全球主权财富基金及公共养老基金。一旦新规落地，主权基金的直接贷款、私募联合投资等行为将失去税收豁免，甚至面临追溯征税风险。这可能迫使数千亿美元资金放弃直接投资模式，转向被动策略或撤离美国市场。

#MiniMax 上市前夕，散户投资者认购超1800倍，Baillie Gifford、GIC、挪威主权基金入场。开盘后，MiniMax上市首日涨42.7%。

周四，中国财政部发行40亿美元主权债券，三年期债券票面利率为3.625%，与同期限美国国债收益率相当，五年期债券定价仅高出美国国债0.02个百分点。五年期债券超额认购30倍，半数由央行和主权基金认购，彰显国际投资者对中国主权信用的强烈信心。#国债

德银正在探讨如何对冲其在数据中心行业数十亿美元的风险敞口，考虑的方案包括做空一篮子AI相关股票，以及通过衍生品进行合成风险转移（SRT）。新加坡金融管理局指出，AI相关股票的涨势主要由估值扩张驱动，而非盈利增长，若市场对AI盈利能力的乐观情绪减弱，可能引发市场大幅回调。挪威中左翼政府周二紧急推动议案在议会通过，暂停其 #主权基金 的独立道德委员会的工作，以避免被迫出售亚马逊、微软和Alphabet等美国科技巨头的股份。该基金持有的美国七巨头股份占其股票投资组合的15%以上。#AIDC

摩根士丹利警告，若马斯克1万亿薪酬方案未获批准，#特斯拉 股价可能面临超10%的即时抛售，这将被市场视为对其领导力的不信任投票。位列特斯拉前十大股东，挪威主权基金将再度投票反对马斯克“万亿薪酬包”。早在2024年，这家全球最大的主权财富基金也曾对马斯克价值560亿美元的薪酬方案提出反对。#主权基金