#高瓴 13F：

【建仓/抄底】 迈威尔科技（Marvell）（市值增长第一）、叮咚买菜。

【加码/增持】
AI与半导体： 英伟达、台积电、英特尔。
光通信硬件： 高意公司（Coherent）、Lumentum、康宁公司。
中概与医药： 唯品会、Arrivent BioPharma。

【逢高减持】
中概电商： 拼多多、阿里巴巴（两家持仓市值下降最多，但仍位列前五大重仓股）。
美股科技与加密： 谷歌A、iShares比特币ETF（IBIT）。

英伟达与康宁签长期协议

#康宁 在美光学连接产能将提升10倍，光纤产量增超50%，并新建三座工厂、创造超3000个岗位。#光纤
作为合作一部分，英伟达斥资5亿美元获得至多1800万股认股权证（含300万股预付权证及1500万股传统权证）。

#康宁 公司周二发布2025年第一季度财报，业绩本身基本符合市场预期，但二季度指引在盈利端略低于市场预期中值，且营收预期也小幅逊色于华尔街估算——这一结果引发投资者获利了结，公司股价盘前一度大跌逾10%。

从一季度数据来看，康宁交出了一份尚属稳健的成绩单：核心销售额达43.5亿美元，同比增长18%，略高于市场预期的43亿美元；核心每股收益为70美分，高于去年同期的54美分，也略超市场预期的69美分。

其中，光通信部门以36%的同比增速成为最大亮点，净销售额达18.5亿美元，大幅超出分析师17.4亿美元的预期，折射出AI基础设施建设浪潮对光纤产品需求的强劲拉动。#光纤

在智能手机需求放缓的背景下，旗下玻璃创新部门（Glass Innovations，涵盖显示技术及大猩猩玻璃等特种材料）一季度净销售额仅为14.2亿美元，同比仅增长1%，与光通信部门的强劲表现形成鲜明反差。

OFC #光纤 通信大会正式"变身"AI展，#康宁 、#思科 、#Arista 、#Ciena 、#诺基亚 等巨头齐聚洛杉矶，围绕更高密度、更低功耗、更小体积的光纤展开军备竞赛。

Arista新模块可将每机架带宽提升4倍、占地缩减75%；康宁的空心光纤从实验室走向规模部署，去年9月已与微软签约量产。一场重塑AI基础设施的光学革命，正在悄然提速。

#康宁 公布2025年四季度及全年业绩：公司在核心口径下实现营收、利润双位数增长，并称四季度与全年均创纪录。

Q4核心销售额44.12亿美元，同比增14%，
全年核心销售额164.08亿美元，同比增13%

Q4核心经营利润率升至20.2%，
全年核心经营利润率19.3%

核心口径的意义在于把外汇对冲与折算等“波动项”从经营趋势中剥离出来，便于观察利润率与分部景气的真实变化。

光通信（Optical Communications）：全年销售+35%，利润弹性更强。#AIDC

Meta已与 #康宁 签署价值高达60亿美元的长期光纤供货协议，以锁定其全球AI数据中心建设的关键传输通道。这些光纤是AI运算的基石，负责以接近光速在成千上万的GPU之间传输海量数据。

Meta正在建设中的两个最大数据中心——俄亥俄州1吉瓦的“Prometheus” 与 路易斯安那州5吉瓦的“Hyperion” ——都将全面采用康宁的光纤产品。#AIDC

【库克力回应iPhoneAir续航质疑】苹果 CEO 蒂姆?库克近日造访位于肯塔基州哈罗兹堡的康宁工厂，并接受 CNBC 主持人吉姆?克莱默（Jim Kramer）专访。 此次访问不仅涉及苹果最新产品的亮相，还包括一项重大的制造业投资计划。库克在现场展示了新款 iPhone 17 Pro 及 iPhone Air，并向公众介绍了 AirPods 新增的实时翻译功能。 随后，他将话题转向 iPhone Air，强调其在更小机身中实现了“专业级性能”，并表示苹果的设计初衷是让消费者在两款机型之间犹豫不决，从而凸显各自优势。 针对外界对 iPhone Air 续航能力的担忧，克莱默直言，大多数人会认为小尺寸意味着电池寿命更短。对此，库克回应称： [iPhone Air 的] 续航表现非常出色，你一定会喜欢上它。我们从内到外精心设计，由于 iPhone Air 采用 eSIM-only 设计，取消了实体 SIM 卡槽，这让电池能够延伸到原 SIM 卡空间，从而实现更大的容量与更长的续航时间。总结而言，这真是一项了不起的创新。

【中国商务部裁定：对康宁等美国公司征收最高78.2%的反倾销税】中国商务部裁定，美国光纤生产商和出口商通过改变贸易模式的方式向中国出口相关截止波长位移单模光纤（G.654.C光纤），不具有充分的商业合理性，削弱了现行反倾销措施的实施效果，构成了对原产于美国的进口非色散位移单模光纤反倾销措施的规避。对各公司征收的反倾销税税率如下：德拉克通信美国公司 78.2%，康宁公司37.9%，OFS-费特有限责任公司 33.3%，其他美国公司78.2%。

【合肥今年新能源汽车产量已超百万辆】近日从合肥市工信局获悉，全市2024年新能源汽车实际产量截至10月21日已超100万辆，远超去年全年74.6万辆的总产量。预计，2024年合肥全年新能源汽车产量将突破130万辆。1月至9月，合肥全市引进新能源汽车产业链项目153个，总投资1315亿元，包括全球汽车零部件百强企业奥托立夫、均胜电子、福耀玻璃等，大众全球第二研发中心、康宁车载玻璃等一批外资标志性项目接连落户。目前，合肥产业集群效应日益凸显，已汇聚江淮、比亚迪、蔚来、大众、长安、安凯等六家整车企业，实现了外资巨头、央企造车、造车新势力、地方自主品牌、华为生态圈等多种造车形式的“全满贯”。（安徽日报）