经济信息联播: 据瑞银证券最新报告，截至2026年一季度，公募基金对大科技板块（含电子、通信、计算机及国防）的超配比例为9.9%，低于2025年三季度的11.6%，且显著低于2015年四季度14.1%的历史峰值；与消费板块历史最高超配比例18.7%相比更相距甚远。 公募基金超配比例从周期性低点到峰值通常历时约三年，而自2024年9月政策转向以来，本轮科技成长风格的超额表现迄今不足两年。#A股 截至2026年6月2日，大科技板块周成交额占全部A股比例已达45.5%，市值占全市场比例为28.6%，两项指标均处于历史高位。… 天风证券有不同的意见：A股行业轮动正在加速，但强势板块次周仍保持领涨的概率仅约20%——这一“换血效应”背后，往往是大盘盘整的前夕。

据瑞银证券最新报告，截至2026年一季度，公募基金对大科技板块（含电子、通信、计算机及国防）的超配比例为9.9%，低于2025年三季度的11.6%，且显著低于2015年四季度14.1%的历史峰值；与消费板块历史最高超配比例18.7%相比更相距甚远。公募基金超配比例从周期性低点到峰值通常历时约三年，而自2024年9月政策转向以来，本轮科技成长风格的超额表现迄今不足两年。#A股截至2026年6月2日，大科技板块周成交额占全部A股比例已达45.5%，市值占全市场比例为28.6%，两项指标均处于历史高位。自4月8日美伊停火、风险偏好修复以来，科创50与创业板指数累计涨幅分别达35.5%与30.4%，大幅跑赢同期万得全A指数11.0%与沪深300指数9.8%的涨幅。非金融A股海外营收占比已从2010年的9.5%稳步提升至2025年的18.7%，且海外业务毛利率始终高于国内业务，2025年差距进一步扩大。

#黑石 旗下规模达790亿美元的旗舰私募信贷基金（BCRED）二季度赎回申请达10%，首次触及5%的赎回上限，引发市场对私募信贷流动性的担忧。此前一季度，黑石曾通过动用高管资金等方式化解约38亿美元的赎回压力。与此同时，Cliffwater、Partners Group等机构相继设限，Pimco亦警告信贷行业面临持续性违约周期。#信贷危机

千亿规模 #ETF 公募基金情况一览

美联储周三发布的褐皮书显示，12个联储辖区中有10个经济活动呈现"轻微至温和"增长。报告明确指出，中东冲突推升能源成本是通胀压力的首要来源，其影响已外溢至航运、包装、食品杂货及化肥等领域。与此同时，消费者信心趋于脆弱，多个辖区反映居民对燃料价格上涨的担忧情绪升温。就业方面，多数联储辖区延续"低招聘、低裁员"的格局。受益于国防相关活动的扩张以及数据中心需求的持续上升，多个辖区报告制造业招聘力度较强。在市场定价层面，投资者目前预计美联储将在6月16日至17日的议息会议上维持利率不变，联邦基金期货合约显示，市场已完全消化明年3月前加息25个基点的预期。此次政策会议将是新任主席Kevin Warsh首次主持。#Fed #报告

据华尔街日报和路透社报道，沃什任命的两位过渡期顾问均以临时合同工身份任职，负责协助其规划上任初期的工作重点，目前尚未作出更长期任用的决定。Daniel Heil现为斯坦福大学胡佛研究所政策研究员，曾任Jeb Bush 2016年总统竞选的经济政策顾问，近年研究聚焦于联邦医疗支出削减与社会保障改革。沃什在确认出任美联储主席前，曾长期担任 #胡佛研究所 杰出研究员，两人系同事关系。Paul Winfree曾在特朗普第一任期内担任白宫国内政策专家，后加入传统基金会，并于2023年创立保守派财政政策智库Economic Policy Innovation Center（EPIC）。该机构上周宣布停止运营。Winfree的任命因其与 #Project2025 的关联而受到格外关注，他是这份保守派政策蓝图中美联储改革章节的署名作者。#Fed

Wind统计显示，截至6月3日晚间，易方达基金公司ETF规模为约6185.2亿元，超过华夏基金公司约6166.13亿元的ETF规模，成为了这一类型下的规模头名。考虑到两者数据相当接近，中长期谁能执 #ETF 行业牛耳尚待观察。

#桥水 基金创始人 #达利欧 表示，AI市场已出现典型泡沫迹象——估值过高、投机猖獗、“账面财富”远远超过实际现金流。在AI领域的财富转化为货币的过程，泡沫将会破裂，许多公司会直接消失，但AI技术将持续改变经济和社会。#AI泡沫

经济信息联播: 高盛最新数据揭示，真正托举美股的三股力量是：顽强买入的散户、全力运转的企业回购（成交量达去年同期两倍），以及温和增持的CTA。然而隐忧暗涌：回购静默期将至、CTA下行卖压达千亿美元、做市商Gamma一旦翻负将放大波动，这场"亢奋"的牛市，拐点或比想象中更近。 数据显示，对冲基金整体账簿总杠杆率上升2.1个百分点至322.9%，达五年高位；净杠杆率升至80.9%，处于过去一年的第85百分位。基本面多空策略基金的净杠杆率更升至59.8%，位于过去一年的第99百分位。 截至5月27日当周，美国个人投资者协会… 共同基金层面，截至5月27日当周，全球股票基金净流入转为轻微负值（-70亿美元，前值为+20亿美元），其中美国股票基金需求依然存在，而欧洲、日本及中国大陆股票基金均出现净流出。#A股

高盛最新数据揭示，真正托举美股的三股力量是：顽强买入的散户、全力运转的企业回购（成交量达去年同期两倍），以及温和增持的CTA。然而隐忧暗涌：回购静默期将至、CTA下行卖压达千亿美元、做市商Gamma一旦翻负将放大波动，这场"亢奋"的牛市，拐点或比想象中更近。数据显示，对冲基金整体账簿总杠杆率上升2.1个百分点至322.9%，达五年高位；净杠杆率升至80.9%，处于过去一年的第85百分位。基本面多空策略基金的净杠杆率更升至59.8%，位于过去一年的第99百分位。截至5月27日当周，美国个人投资者协会（AAII）调查显示，看多比例上升3.9个百分点至35.6%，看空比例下降1.7个百分点至41.9%，中性比例降至22.6%。与历史均值相比（看多37.5%、看空31%、中性31.5%），当前看空比例仍明显偏高，情绪整体处于中性区间。CNN恐惧与贪婪指数最新读数为59/100，与上周的58基本持平，仍处于"贪婪"区域。这一组合意味着：散户并未陷入非理性亢奋，但买入行为持续且稳定，构成市场的重要底部支撑。截至2026年5月29日当周，公开市场回购执行动能持续，成交量达2025年年初至今日均成交量的1.9倍，是2024年同期水平的2.0倍，集中于科技、金融和非必需消费品板块。随着回购Q2静默期临近（预计6月中旬启动），静默期通常带来约30%的台面成交量下降。这意味着未来数周内，回购对市场的支撑力度可能出现阶段性减弱。过去一周CTA对全球股票进行了温和增持，当前全球股票多头仓位约为930亿美元，处于过去一年的第62.3百分位。拉长至一个月维度，下跌情景下的潜在卖出规模则大幅扩大至1004亿美元，显示出CTA策略的非对称性风险——顺势而为时买入温和，一旦趋势逆转则卖出力度可观。高盛给出的标普500关键触发位为：短期7232点，中期6965点，长期6564点，投资者需密切关注这些水平。近期值得关注的宏观与微观数据窗口包括：ISM制造业与服务业指数、JOLTS职位空缺数据、非农就业报告，以及消费和TMT板块的更多财报。#美股 #报告