2025 年全年 #本田 在中国的终端汽车累计销量为645,345 辆，同比下降24.28%。2026年1月，销量为57,489辆，同比下降16.5%。#造车

极左翼参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）和极右翼州长罗恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）在绝大多数议题上势同水火，但在数据中心激增的问题上，他们达成了罕见的共识：必须踩下刹车。这种跨党派“联合”的敌意，源于美国民众对“AI副作用”的切肤之痛。全美各地，数据中心24小时不间断的低频噪音让邻近社区不堪其扰，巨大的冷却需求导致当地水资源告急，居民和中小企业电费飙升， 公众的抗议声浪越来越大。根据最新数据，仅微软、Meta、亚马逊和谷歌这四大科技巨头今年的AI基础设施支出计划高达6700亿美元。从占美国GDP比例来看，这一规模已经超过了上世纪60年代的“阿波罗登月计划”和70年代的“州际高速公路系统”，仅次于1803年的“路易斯安那购地案”。作为全美仅次于弗吉尼亚州的数据中心第二大聚集地，德州电网运营商ERCOT（德克萨斯州电力可靠性委员会）正在对项目进行前所未有的“急刹车”。这种恐慌导致了“反AI交易”的崛起。资金正在从高贝塔值的科技股流出，涌入化工、区域银行等防御性板块。这是一种典型的“解除杠杆”式下跌，由量化基金和主动管理基金共同驱动。当下来看，市场必须解决这个恼人的悖论：要么相信电网能奇迹般地扩容，承接那6000亿美元的Capex；要么承认我们已经触及了物理瓶颈。如果是后者，那就意味着没有电网建设、没有资本开支落地、没有芯片需求——最终，AI超级周期的估值泡沫将面临破裂。#AIDC #电力 #AI泡沫

2026年，亚马逊的资本支出指引约为2000亿美元（同比增长52%）。但问题的核心在于，亚马逊赚回来的现金已经盖不住支出了——据标普全球市场分析师预测，亚马逊2026年的运营现金流（OCF）约为1780亿美元。Meta的情况同样不容乐观。其2026年资本支出预计增长75%至1150亿-1350亿美元。虽然不像亚马逊那样直接“入不敷出”，但这笔巨额开支将几乎“抹平”Meta的自由现金流，使其曾经的游刃有余财务状况变得捉襟见肘。过去几年，科技巨头通过大规模股票回购有力或分红支撑了股价。但在2026年，这一引擎恐将熄火。对于投资者而言，2026年将是紧盯资产负债表的一年。#美股 #M7 #回购 #分红

截至早盘收盘，日经225指数涨4.4%，东证指数涨2.3%。泰国SET指数开盘上涨2.7%，报1390.57点。上证指数早盘收报4113.28点，涨1.17%。深证成指早盘收报14194.23点，涨2.07%。创业板指早盘收报3337.03点，涨3.11%。沪深300早盘收报4709.72点，涨1.42%。科创50早盘收报1450.73点，涨1.99%。中证500早盘收报8291.23点，涨1.78%。中证1000早盘收报8218.79点，涨2.08%。

离岸人民币兑美元短线走高，一度升至6.926，创2023年5月10日以来新高。在岸人民币兑美元升穿6.93，日内走高近60点。#人民币汇率

日经225指数收涨3.9%，报56363.94点。日本东证指数收涨2.3%，报3783.57点。#日股韩国首尔综指收涨4.1%，报5298.04点。#韩股

#大宗期货 收盘，铂主力合约涨超10%，沪银涨超8%，钯涨超7%，沪锡涨超6%，沪金、碳酸锂涨超3%。苯乙烯、油菜籽跌超2%。

上证指数收报4123.09点，涨1.41%。深证成指收报14208.44点，涨2.17%。创业板指收报3332.77点，涨2.98%。沪深300收报4719.06点，涨1.63%。科创50收报1458.16点，涨2.51%。中证500收报8311.28点，涨2.02%。中证1000收报8233.78点，涨2.26%。超过4600股飘红，三市成交额达到2.27万亿，较上一交易日放量1067亿。文化传媒、光伏设备、玻璃玻纤、互联网服务、通信设备、电子化学品、小金属、电源设备、半导体板块涨幅居前，仅采掘行业与燃气板块逆市下跌。#A股

根据费用管理初创公司Ramp的数据，Anthropic在今年1月的AI模型API支出市场中已占据主导地位，份额接近80%。该数据反映了用户通过第三方服务调用AI模型的实际支出情况，尽管此前多项调研显示OpenAI在企业用户基数上领先，但Anthropic在企业端的市场吸引力正快速提升。#Anthropic 去年推出的软件工程工具Claude Code已成为该领域领导者。部分用户表示最新模型能将在年计周期的项目压缩至数周完成。接受英国《金融时报》采访的12位投资者指出，Anthropic在企业市场的吸引力、清晰的产品聚焦以及稳定的管理层，使其日益被视为比OpenAI更稳健的长期投资选择。#AI替代

一个月前，美银首席投资策略师Michael Hartnett重新设计的这一指标发出了明确的“卖出”信号。而截至目前，该指标已进一步攀升至9.6——一个自2006年3月以来从未见过的极端读数。Hartnett分析称，这是“仓位峰值、流动性峰值、不平等峰值”三重叠加的产物。对于2026年的资产配置，Hartnett的结论简单而残酷：“做多主街，做空华尔街”（ long Main St, short Wall St）。换言之，资金应当从拥挤的科技巨头和加密货币中撤离，转向受益于实体经济复苏的小盘股和国际市场。科技巨头 #M7 正在从“轻资产”极速转向“重资产”模式。它们不再拥有最好的资产负债表，也不再具备无限的股票回购能力。事实已经开始验证这一逻辑：自新政府就职以来，以NVDA、META、比特币为代表的“亿万富豪兄弟概念股”（Bro Billionaire plays）仅上涨6%，而同期小盘股涨幅已达13%。Hartnett还认为，2025-2026年标志着“美国例外论”的终结和“全球再平衡”的开始。在新的周期中，赢家将不再是美国的科技巨头，而是国际股票、中国消费股以及新兴市场的大宗商品生产商。对于投资者而言，现在的战术非常清晰：在泡沫破裂的轰鸣声中，寻找那些被长期忽视的、与实体经济紧密挂钩的资产。