2026年，亚马逊的资本支出指引约为2000亿美元（同比增长52%）。但问题的核心在于，亚马逊赚回来的现金已经盖不住支出了——据标普全球市场分析师预测，亚马逊2026年的运营现金流（OCF）约为1780亿美元。Meta的情况同样不容乐观。其2026年资本支出预计增长75%至1150亿-1350亿美元。虽然不像亚马逊那样直接“入不敷出”，但这笔巨额开支将几乎“抹平”Meta的自由现金流，使其曾经的游刃有余财务状况变得捉襟见肘。过去几年，科技巨头通过大规模股票回购有力或分红支撑了股价。但在2026年，这一引擎恐将熄火。对于投资者而言，2026年将是紧盯资产负债表的一年。#美股 #M7 #回购 #分红