11月3日晚间，#云南锗业 披露，控股子公司云南鑫耀与应用光电公司AOI签订《长期供货协议》及《年度合同》。根据《长期供货协议》，AOI预计于2027年至2031年期间，每年向云南鑫耀采购18万片4英寸N型磷化铟衬底，五年预计采购总量为90万片。机构：#磷化铟 衬底是AI算力光互连时代最核心的材料之一，供需缺口超过70%，价格年内大幅上涨。它是制造800G/1.6T高速 #光模块 中EML、DFB激光器及高速探测器的关键基底材料，几乎不可替代。当前，国内企业正在加速突破，6英寸是竞争焦点。

全球汽车芯片龙头 #恩智浦 再度下发调价通知，将于明年1月对部分分销及直供产品线调价，为年内第三轮提价。本轮涨价主要受上游原材料、物流、人力成本上涨及行业供需紧平衡推动。

野村：云业务利润率持续攀升，负FCF源于时间差而非亏损- #AWS 三季度收入达460亿美元，同比增长39%，为2021年以来最快增速，运营利润率达38.7%，高于去年同期的34.6%；- #微软 Azure收入同比增长48%（微软2027财年第一季度）；- #谷歌 Google Cloud收入达307亿美元，同比增长103%，运营利润率从去年同期的23.7%跃升至36.2%。三大云服务商三季度合计云收入约1100亿美元，同比增长约56%。Hyperscaler 的运营收入仍在大幅增长，云运营利润率在资本支出激增的同时持续上升，这与"亏损"的定性相去甚远。AI军备竞赛为什么不能停？第一，推理模型和AI代理每次响应消耗的算力远超训练阶段，训练后的强化学习同样计算密集，算力不足将直接制约模型的商业化规模。第二，收入上限取决于容量而非需求。限制Hyperscaler收入的不是销售端减速，而在于支出端的扩张。第三，企业客户一旦将工作流、数据和AI代理深度绑定于某一模型，迁移成本将大幅上升。放缓投资的代价不在于近期FCF损失，而在于长期市场地位的丧失。野村认为，当前最大的下行风险在于算力过剩导致每GW收入低于预期，但短期内出现这一情形的概率较低。

大摩 Wilson在周一发布的客户报告中指出，无论选举结果如何，中期选举本身都构成一次经典的"清除事件"。他援引历史数据称，1982年以来，大盘股在 #中期选举 后六个月内平均上涨约15%（市值加权）至16%（等权重），此后一年涨幅进一步扩大至约22%。在选举结果层面，Wilson认为民主党横扫两院的情形已被市场充分定价，不构成重大意外。就罗素2000小盘股而言，Wilson态度相对审慎，认为该指数要实现有效修复，所需的利率回落幅度，仍大于目前已经发生的降幅。这意味着，在当前阶段，其更倾向于将资金配置于估值已充分回调的大盘高质量周期股，而非小盘成长方向。

经济信息联播: #辉瑞 Q3 营收高于预期158.7亿美元，调整后每股收益0.87美元、预期0.73美元。 全年营收指引由605亿至625亿美元上调至620亿至640亿美元，调整后每股收益指引由2.80至3.00美元上调至2.95至3.05美元。 #减肥药 与新型抗癌药是主要增长方向。 去年，#辉瑞 收购Metsera，获得包括一款设计为每月注射一次、而非每周注射一次的实验性疗法在内的候选药物。目前，公司正在推进广泛的临床研究项目，以评估相关药物的市场竞争力。#减肥药癌症药物同样是辉瑞的重点布局。公司以430亿美元收购Seagen，获得一系列抗癌药物，其中包括用于治疗膀胱癌的Padcev。第三季度，该药销售额超过市场预期。

#长鑫科技 公告，近日，公司收到董事长朱一明先生的提议，提议将 #回购 金额由“不低于人民币10亿元（含），不超过人民币20亿元（含）”增加至“不低于人民币25亿元（含），不超过人民币50亿元（含）”。

截至11月3日，上交所融资余额报11766.22亿元，较前一交易日减少156.26亿元；深交所融资余额报10864.04亿元，较前一交易日减少164.56亿元；两市合计22630.26亿元，较前一交易日减少320.82亿元。#融资融券