据美银证券5月25日发布的半导体行业深度报告，AI算力的演进将推动数据中心机架功率从传统服务器的10至15千瓦，攀升至英伟达Feynman平台（预计2029/2030年推出）的超过1.5兆瓦，涨幅接近百倍。以54伏直流为核心的现有供配电架构已逼近物理极限——铜母排重量、空间占用及转换损耗均无法支撑下一代功率需求，以800伏直流（800VDC）为核心的新一代架构正成为行业必然选择。该行预计，800VDC将率先伴随英伟达Rubin Ultra平台（机架功率超过600千瓦）的部署进入商业化落地阶段。AI模拟半导体可寻址市场规模将从2025年的79亿美元扩大至2030年的270亿美元，复合年增长率达28%，单机架模拟半导体内容价值亦将从当前约3.6万美元跃升至600千瓦以上机架的近30万美元乃至兆瓦级的逾90万美元。美银证券认为，最终受益格局将向具备"全电力树"宽覆盖组合的厂商高度集中。德州仪器凭借最高现有份额持续领跑，Infineon在AI产品组合广度上最为突出且2025至2030年间份额提升最为显著。数据中心侧TAM预计从2025年的76亿美元增至2030年的250亿美元，2026/2027年增速分别约为56%/77%，主要受高功率机架加速放量驱动。组件价值向量最为显著的细分品类包括：高压中间母线转换器（IBC，TAM占比从7%升至约15%）、GPU板级电源（持续稳占约25%至27%）、CPU复合电源（占比从约9%升至约13%）以及光学基础设施（约13%）。#AIDC #报告

#美股 标普500涨0.22%，报7580.06点，全周累涨1.43%，5月累涨5.15%。道指涨0.72%，报51032.46点，全周累涨0.90%，5月累涨2.78%。纳指涨0.21%，报26972.62点，全周累涨1.22%，5月累涨8.36%。#欧股 欧洲STOXX 600指数涨0.14%，报626.00点，全周累涨0.14%，5月累涨2.41%。

美国十年期国债收益率约为4.44%，日内降约1个基点，全周累计降约12个基点，5月累计升约7个基点；两年期美债收益率约为4.0%，日内降约2个基点，全周累计降约12个基点，5月累计升约13个基点。#美债

WTI 7月原油期货收跌1.73%，报87.36美元/桶，全周累跌9.57%，5月累跌16.86%。布伦特7月原油期货收跌1.77%，报92.05美元/桶，全周累跌11.1%，5月累跌19.26%。#能源 COMEX 6月 #黄金 期货收涨1.17%，报4560.5美元/盎司，全周累涨0.82%，5月累跌1.17%。COMEX 6月 #白银 期货收跌0.04%，报75.616美元/盎司，全周累跌0.42%，5月累涨2.83%。COMEX 6月期 #铜 收跌0.57%，报6.3595美元/磅，全周累涨0.17%，5月累涨7.32%。

上周五美股各板块表现

中国5月官方制造业 #PMI 为50.0，比上月下降0.3个百分点，位于临界点。中国5月份非制造业PMI为50.1，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。综合PMI产出指数为50.5，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。

国务院印发首个城市更新五年专项规划，将房地产发展新模式、“好房子”建设、存量盘活纳入顶层设计。“十五五”时期危旧房改造目标较“十四五”翻倍至50万套，城中村改造维持4000个高位，有望释放住房需求。#十五五 #房住不炒

31日周日：伊方消息：伊朗可能将对谅解备忘录文本提出新的修订意见。相关知情人士表示，伊朗也为无法达成一致的情况完全做好了准备。美军称正继续执行对伊海上封锁，已迫使118艘船只改道。#美伊冲突

特朗普政府表示，将对美国贸易法院一名法官的管辖权提出质疑。该法官此前做出裁决，要求规范官员们如何处理数百亿美元的关税退税诉求。#IEEPA

日本财务省周五公布数据显示，在4月28日至5月27日期间，日本当局共动用约11.73万亿日元（约736亿美元）买入日元，旨在支撑一度逼近1美元兑160日元关口的本币汇率。此为日本有记录以来规模最大的单月外汇干预行动之一，亦是自2024年以来首次入市干预。#日元汇率 #汇率操纵国