大摩拆解 #英伟达 下一代Rubin机架发现，其售价将达到约780万美元，较GB300几乎翻倍，而价值增长并非主要来自GPU。

#PCB （+233%）、#MLCC（+182%）、#ABF 基板（+82%）成为最大受益环节，#内存涨价 更暴增435%，占机架BOM比重升至约26%，反而压缩GPU占比。

高盛预计，高端铜箔 （HVLP3及以上规格）的可寻址市场规模预计将以122%的年复合增长率扩张，到2028年将占全球 #PCB #铜箔 总市场的33%。

#PCB 龙头 #胜宏科技 Q1
营业收入55.19亿元，同比增长27.99%；
归属于上市公司股东的净利润达12.88亿元，同比增长39.95%。

在建工程余额51.70亿元，创历史新高，同比增长43.21%

中东冲突已扰乱关键原材料供应

今年4月初，伊朗袭击了沙特阿拉伯朱拜勒石化综合体，导致高纯聚苯醚（PPE）树脂生产被迫停工。该树脂是制造PCB覆铜板的核心基础原料。仅4月份PCB价格就较3月暴涨高达40%，云服务厂商预判未来数年需求将持续供不应求，因此愿意接受 #PCB 价格进一步上涨。#芯片战争

上证指数收报4086.34点，涨0.16%。
深证成指收报14995.75点，涨0.37%。
创业板指收报3648.79点，跌0.52%。

沪深300收报4770.95点，涨0.03%。
科创50收报1508.38点，涨3.76%。
中证500收报8299.05点，涨0.62%。
中证1000收报8338.73点，涨0.42%。

沪深京三市超3200股飘红，今日成交约2.6万亿。

铜箔、半导体、存储芯片、PCB等板块涨幅居前，

白酒、农业、猪肉、光伏设备等板块跌幅居前。#A股

#深南电路 Q1一季度营收65.96亿元，同比增长37.90%；
归母净利润8.50亿元，同比增长73.01%，AI算力拉动高端PCB需求是主要驱动力。

这是一场跨越近二十年的产业培育。

2007年，苏州国际科技园将光通信技术专家刘圣从海外请回创业。在元禾控股前身等机构的支持下，苏州旭创诞生。此后公司研发出国内首只40G光模块样品，成功进入谷歌供应链。

2017年，中际装备以28亿元收购苏州旭创，更名为中际旭创，跨界转型光模块业务。这笔并购，最终成为A股经典案例。

从2018年率先量产400G光模块，到2023年推出1.6T产品，中际旭创踩准了每一代技术节点。

随着AI革命爆发，高速光模块供不应求。今年一季度，#中际旭创 营收194.96亿元，同比大增192%；归母净利润57.35亿元，同比增长262%，单季盈利已超2024年全年。
当初苏州播下的一粒种子，如今长成万亿市值。

#天孚通信 是苏州孵化牛股的又一例证。这家公司由邹支农1995年来苏创业，后成为国内光通信元器件行业首家上市公司，股价近一年涨超6倍，市值一度突破2900亿元。

颇具戏剧性的是，去年上半年苏州千亿市值公司尚“挂零”。随着AI算力需求爆发，2025年7月起，苏州新增天孚通信、东山精密、沪电股份三家千亿市值企业；今年2月，亨通光电亦突破千亿；今日，盛科通信市值迈入千亿门槛。至此，苏州坐拥五家千亿市值公司，稳居省内第一。

据微讯江苏报道援引一位在苏州高新区创业的半导体企业家感慨，“在苏州，如果你需要一个陶瓷封装基板，或者一张高阶PCB板，甚至是一个极其细微的测试探针，你不需要出省，甚至不需要出市，开车半小时就能找到全球顶尖的供应商。”

4月21日，#胜宏科技 正式登陆港交所主板，收盘股价报315港元，涨幅50.09%，市值达3050.5亿港元。

此次IPO募资净额约198.9亿港元，成为今年以来规模最大的港股IPO，也是香港近七个月来最大规模的新股上市。

中国投资有限责任公司（#中投公司 ）、全球最大 #主权基金 挪威银行投资管理公司（#NBIM）、#贝莱德（BlackRock）及 #富达投资 （Fidelity Investments）均参与了此次发行的主要订单簿认购。

此次IPO共引入38家基石投资者，包括CPE Rosewood、Janchor Fund、云锋基金（Yunfeng Capital）及Deliante等机构，合计认购约9.97亿美元（约78.12亿港元）。基石投资者通常享有保证配售，但须承诺持股至少六个月。

胜宏科技是英伟达的 #PCB 供应商，以13.8%的市场份额位居全球AI及高性能算力PCB市场首位，同时跻身全球PCB供应商前六。

上证指数收报4051.43点，跌0.10%。
深证成指收报14885.42点，涨0.60%。
创业板指收报3678.29点，涨1.43%。

沪深300收报4728.67点，跌0.17%。
科创50收报1423.35点，涨0.08%。
中证500收报8214.19点，涨0.42%。
中证1000收报8307.44点，涨0.90%。

沪深京三市约3000股飘绿，2300股飘红
较上日成交额放量979亿元，今日成交2.45万亿。

CPO、PCB、先进封装、培育钻石等板块涨幅居前，
旅游、医药医疗、养殖、白酒等板块跌幅居前。#A股

华尔街点评GTC： #英伟达 GTC大会释放核心信号：AI算力的商业逻辑正在发生根本性重构——Token已成为新的大宗商品，而算力即收入。

美银认为，Blackwell系统相较上一代Hopper已实现每Token成本降低高达35倍，即将推出的Rubin系列有望在此基础上再降低2至35倍，这种持续压缩的Token成本曲线，是驱动需求规模化扩张的根本动力。

高盛快评，价值高达1万亿美元的数据中心 #AIDC 营收订单，远超市场普遍预期，有助于消除投资者对于AI资本开支可能已达“峰值”的担忧。其次，英伟达推出了Groq的LPX机架系统，此举进一步巩固了对推理市场的战略承诺。

郭明錤：2026至2027年 #LPU 出货量预计达400至500万台，较历史年产量暴增10倍。机架密度从64跃至256单元，背后的 #PCB 供应链同步迎来新周期——WUS印制电路或成最大赢家。