#兆易创新 公告，2026年—第三季度营收为87.32亿元，同比增长225.65%；归属于上市公司股东的净利润为42.09亿元，同比增长728.93%，环比下降21%；扣非净利润为45.51亿元，同比增长814.39%。—前三季度营收为202.97亿元，同比增长197.11%；归属于上市公司股东的净利润为110.66亿元，同比增长921.55%；扣非净利润为94.34亿元，同比增长805.26%。——#联讯仪器 公告，2026年—第三季度营收为25.12亿元，同比增长711.40%；归属于上市公司股东的净利润为14.39亿元，同比增长3488.07%；扣非净利润为13.72亿元，同比增长3404.27%。—前三季度营收为40.43亿元，同比增长401.91%；归属于上市公司股东的净利润为20.06亿元，同比增长1975.60%；扣非净利润为19.34亿元，同比增长1980.84%。————-#通富微电 公告，2026年—第三季度营收为88.44亿元，同比增长24.95%；归属于上市公司股东的净利润为13.43亿元，同比增长199.54%；扣非净利润为6.30亿元，同比增长76.30%。—前三季度营收为248.85亿元，同比增长23.71%；归属于上市公司股东的净利润为30.61亿元，同比增长255.68%；扣非净利润为13.78亿元，同比增长77.10%。#AIDC #内存涨价 #先进封装

#工业富联 公告，2026年—第三季度营业收入3835.54亿元，同比增长57.73%；归属于上市公司股东的净利润166.34亿元，同比增长60.35%；扣非净利润164.65亿元，同比增长64.82%。—前三季度营业收入9414.14亿元，同比增长55.88%；归属于上市公司股东的净利润403.75亿元，同比增长79.55%；扣非净利润394.49亿元，同比增长82.15%。报告期内，云计算业务营业收入同比增长75%、环比增长25%，AI-ASIC服务器出货量同比增长1.5倍、环比增长80%，AI-GPU机柜出货量同比增长70%、环比增长15%；通信及移动网络设备业务中网络设备营业收入同比增长1.2倍、环比增长25%，800G及以上交换机出货量同比增长80%、环比增长25%。#AIDC

#MRVL 迈威尔科技（Marvell Technology）正就收购数据中心光学器件制造商 #LITE Lumentum进行深入谈判，有望达成AI硬件供应链领域的一笔大型并购交易。

Anthropic收购单人生物科技公司Mithril Medicine，18个月内将罕见肌肉萎缩症候选疗法推至小鼠实验并获初步积极结果；同步与BMS、Generate Biomedicines等六大机构深度合作，Claude在分子设计、临床规划等环节均取得可量化进展，最快2028年底或启动人体临床试验。#AI应用

#AIDC #液冷 龙头 #Vertiv Q3营收同比增长61%， - 调整后每股收益2.21美元，同比增长78%，均远超预期；- 有机订单同比增速超100%，显示高景气度有望延续。

#谷歌 母公司Alphabet三季度营收1275.8亿美元，同比增长25%，低于市场预期1282.2亿美元；每股收益2.12美元，大幅落后于市场预期2.99至3.02美元。自由现金流骤降至负90.7亿美元，远超市场预期的负35亿美元；资本开支513.6亿美元，低于市场预期的557.8亿美元，对AI交易构成警示信号。Google Cloud是为数不多的亮点。云业务营收同比增长103%至307.1亿美元，远超分析师预期的291亿美元；云业务运营利润为111亿美元，同样高于预期的98亿美元。盘后股价一度跌逾10%，回吐逾半年涨幅。电话会：AI搜索变现滞后是主动选择，自由现金流转负是TPU库存前置的“时间差”，而TPU收入将在2027年放量、明年将是真正的收获之年，但同时2027年资本开支也将“显著增加”。

周三美股盘后，#微软 公布，新一季营收同比增长19%至922.8亿美元，较分析师预期高1.8%；运营利润同比增长21%至459.2亿美元，较分析师预期高5.4%；剔除OpenAI投资影响后，非GAAP口径调整后每股收益（EPS）同比增18.4%至4.89美元，较预期高3.4%。对AI交易而言，更让市场兴奋的是“高增长+资本开支低于预期”的组合。微软第一财季现金资本开支为393.7亿美元，虽然同比大增逾一倍，但还较分析师预期低14.3%，也低于上一季度支持云和AI需求的410亿美元资本开支水平。换言之，市场看到的是Azure增速加快，但当季现金资本开支没有继续超预期膨胀。财报公布后，周三常规交易中微幅收跌不足0.1%的微软股价盘后跳涨，涨幅曾接近5.7%。收入和利润端全线超预期，接近50%的运营利润率说明AI投入尚未明显破坏微软盈利能力；同时，现金资本开支低于预期，被解读为AI投入回报率好于预期，短线缓解了市场对AI“只烧钱、不变现”的担忧。#AIDC

图1，AI产业链约74%投向 #AIDC图2，AIDC 的各项开始构成

中金：截至二季度，美国云厂商的19.9%的ROIC（回报）仍能覆盖9.6%的WACC（成本）；同期，中国头部云厂商的加权ROIC约11.9%，低于美国云厂商#AIDC

恒生指数收涨0.23%，恒生科技指数涨1.4%。#港股 - 存储、半导体、光通信板块涨幅居前，汇聚科技涨超14%，澜起科技涨超9%，兆易创新涨近10%，华虹宏力涨超8%。- 物理AI板块走强，越疆涨超8%，优必选涨超9%，禾赛涨超7%。- 医药板块上涨，恒瑞医药涨超10%，昭衍新药涨超8%。