推理需求爆发，#铠侠 股价一年飙涨逾30倍、Q1运营利润率高达74%。上市首次宣布累进分红；首次分红的消息打开了新的投资者群体大门——对持仓股票有分红要求的机构投资者及日本散户将可纳入铠侠。铠侠将此次分红政策定性为"累进股息"，即在可持续的基础上逐步提升派息，但尚未披露具体金额。技术层面，铠侠将第十代BiCS FLASH（Gen.10）定位为其核心竞争利器。公司披露，Gen.10采用332层堆叠的1Tb TLC设计，样品出货目标定于2026年夏季，量产爬坡随后启动。#SSD

即便在 #三星 芯片部门内部，晶圆代工和芯片设计员工所属业务单元目前被视为亏损部门，其所获奖金亦将远低于存储芯片岗位的同事。围绕 #罢工 后达成协议的分歧已演变为三星旗下竞争工会之间的公开对立。韩国企业通常允许多个工会并存，【消费电子部门员工】组成的独立工会因此次协议激起的不满情绪迅速扩张，成员人数从约2600人骤增至逾1.2万人。最大工会以消费电子工会本月初退出联合谈判阵营为由，将其排除在投票之外，劳动部对这一认定予以支持。消费电子工会则称此举构成滥用自由裁量权，已委托律师申请禁令、要求宣告投票无效。股东层面的异议为这场争议再添变数。一家少数股东权益倡导团体认为，在股息分配和纳税之前将一部分利润承诺给员工，若未经股东批准则涉嫌违法。该团体计划在获取公司股东名册后，正式要求召开临时股东大会，而三星已批准其获取股东名册的请求。上述法律及治理层面的不确定性，意味着即便投票顺利完成，围绕这份协议的争议远未就此平息。

全球AI产业链的“总龙头” #英伟达 毫无悬念地交出了一份比华尔街平均预期更强劲的收入成绩单，但并没有以往的超预期幅度那么亮眼。营收同比增长85%至816.2亿美元，较分析师预期高将近3.1%。非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）同比增长140%至1.87美元，较上一季明显加快增长，较分析师预期高将近6.3%。同口径下当季毛利率为75.0%，略低于上一季创一年半来最高水平，但高于分析师预期的74.5%。下一个季度的营收指引中值910亿美元，再创单季纪录，高于分析师预期均值、但低于最乐观预期960亿美元。且未计入来自中国的任何数据中心计算业务营收。英伟达董事会授权追加800亿美元股票 #回购， 这是一个相当可观的资本回报计划。与此同时，公司将季度股息从每股0.01美元提高至0.25美元，增幅达24倍。该笔股息将于2026 年 6 月26日支付。

#中国联通 （港股）周四发布2025年全年业绩，营业收入同比增长0.7%至3922亿元，税前利润增长0.8%至255亿元。自由现金流同比大增28.5%至360亿元，为近年来最显著的现金改善，凸显公司在控制资本开支的同时经营效率持续提升。在股东回报方面，董事会建议派发末期 #股息 每股人民币0.1329元（含税），合并已派发的中期股息，全年股息合计每股人民币0.417元，同比提升3.1%，派息率升至61.3%。在基础设施建设方面，公司标准机架规模超过110万架，智算规模达到45 EFLOPS，并已建成7个百兆瓦级 #AIDC 园区。#红利股

经济信息联播: 韩国宣布原则禁止上市母公司拆分子公司"重复上市"，直击"韩国折价"结构性顽疾。 所谓"重复上市"，是指已上市的母公司将旗下优质子公司拆分并另行公开上市。 这一做法被认为对持股公司股价形成系统性稀释，并被视为韩国股市长期折价的结构性根源。 随着新规收紧关联公司上市，未来被独立拆分上市的优质业务单元将大幅减少，大型财阀依赖关联公司IPO融资的惯常路径料将受阻。 #赌场有千 尽管Kospi自2025年初已累计上涨逾121%，市值增加约1.7万亿美元，但"韩国折价"问题依然突出。Kospi当前市净率约为1.7倍，虽较不足1倍的历史低位大幅回升，仍低于日本东证指数的1.9倍和中国沪深300的1.8倍。FTSE罗素全球投资研究主管Indrani De指出，#财阀 是韩国企业的主导特征，由此导致复杂的交叉持股结构、对少数股东保护不足以及股息收益率偏低等积弊。她表示，投资者希望看到的是"政策变化切实转化为股本回报率（ROE）的提升"，而非仅停留于政策宣示层面。Federated Hermes投资组合经理Jonathan Pines则认为，继承税法的修订至关重要。在现行制度下，控股股东存在容忍乃至主动压低股价以应对财富传承的内在动机。#遗产税 First Eagle Investments投资组合经理Christian Heck认为，尽管韩国正推进与日本类似的改革举措，其估值仍有向日本靠拢的"正常化空间"，显示改革红利尚未充分释放。#韩股

美光称，本季在营收、毛利率、EPS与自由现金流等多项指标上均创单季最高纪录。第二财季非GAAP口径下毛利率升至74.9%，较第一财季的56.8%继续跃升，远高于上财年同期的37.9%；非GAAP营业利润率进一步升至69.0%。指引强劲，预计第三财季非GAAP口径EPS中值为19.15美元，较分析师预期的11.29美元高将近70%。公司董事会批准将季度股息提高30%至每股0.15美元。受强劲业绩与指引提振，财报发布后，周三几乎收平的美光股价盘后先快速拉升，一度涨超2%，但此后转跌，盘后跌幅一度达6%。#美光 #内存涨价 #HBM

#网易 第四季度业绩不及预期：调整后每股收益10.95元，低于预估的14.07元；营收275.5亿元亦未达预期。游戏业务收入219.7亿元，增长显疲软。管理层强调AI已深度融入游戏开发全流程，成为“基础能力”。公司维持股东回报，批准股息并已完成20亿美元股份回购，现金流保持稳健。

#百度 宣布50亿美元股份回购计划并首次采纳股息政策。该政策可能包括股息的定期及特别分派，预计于2026年宣布首次发放股息。

#礼来 #减肥药 销量爆发，Q4营收同比大增43%，净利润增长50%，2026年营收指引800亿至830亿美元。面对市场激烈竞争与2026年销售下滑预期，#诺和诺德 CEO坦言明星减肥药Wegovy降价对财务造成“痛苦”影响，但旨在以价换量。为稳定信心，公司宣布启动最高38亿丹麦克朗的股票回购，并计划派发股息，同时寄望于新款口服Wegovy片剂能推动未来增长。

摩根大通认为，若不考虑应对措施，增值税调整将对 #中国移动 、#中国电信 、#中国联通 2026年净利润分别产生7.1%、12.6%、11.9%的影响。尽管如此，报告也指出，实际利润影响可能低于上述测算水平。三大运营商H股自2025年四季度以来已大幅回调，中国移动、中国电信、中国联通股价较2025年11月高点分别下跌12%、15%、24%。摩根大通估计，按当前股价计算，三家公司2026年预期股息收益率分别为7.0%、5.7%、6.8%，显著高于恒生指数2.9%的水平。#红利