#房地美（Freddie Mac）周四公布数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率本周升至6.71%，高于上周的6.66%，为2025年7月以来最高水平。

抵押贷款利率走势与美国国债收益率高度挂钩，后者近期因多重因素承压而持续攀升。

美联储理事Christopher Waller在讲话中直接点出当前利率环境对普通家庭的冲击。他表示：

"抵押贷款利率不低，汽车贷款利率也不低。如果我看到住房市场陷入困境，新车几乎成为奢侈品而非中产家庭的寻常消费——那不是宽松的金融条件。"

#房住不炒

杰富瑞（Jefferies）于8月16日发布研究报告，分析师John Chou、Lisa Liao等人指出，#贵州茅台 正在加速向奢侈品品牌运营模式转型。这一判断背后有两个关键变化：

一是“茅台银行”的清退，茅台历史上通过旗下财务子公司，向茅台生态圈内的子公司及关联企业发放贷款。这些贷款虽然产生利息收入，但同时占用资本、需要计提信用损失拨备——本质上是用股东的钱补贴生态圈。
2026年上半年，这一贷款规模同比缩减约80%。
直接结果是现金流大幅释放。茅台2026年上半年自由现金流约700亿元人民币，超过同期净利润445亿元的57%，FCF/净利润比率达1.6倍。杰富瑞称，这是茅台历史上现金创造最强劲的时期之一。

二是定价哲学的根本转变。当下管理层的重心转向：平衡供需、稳定零售价格、维持健康库存水平。这实际上是在主动制造可控的稀缺性，强化茅台作为“奢侈资产”而非普通消费品的定位。

基于DCF估值，杰富瑞给出基准目标价2100元人民币，较当前股价1341.99元有约56%的上行空间，维持买入评级。

#爱马仕 二季度固定汇率营收同比增长6.7%，略高于市场预期，但汇率波动拖累收入逾3.6亿欧元。
皮具业务仍是主要增长来源，香水板块继续承压。
美洲和日本市场保持韧性，亚太市场增速放缓。#奢侈品

#开云集团 第二季度营收36.52亿欧元，按可比口径增长2%。古驰直营门店销售按可比口径降幅收窄至2%，低于分析师此前预期的逾3%跌幅，较第一季度改善7个百分点，为近几个季度以来最大幅度的环比加速。

所有地区均较一季度出现改善，其中北美表现最为突出。#奢侈品

人形机器人价格正经历“奢侈品”到“白菜价”的转折：宇树G1降至8.5万元，松延动力Bumi跌破万元，比高配iPhone还便宜。

Gartner调研数据指出，98%以上客户仍处探索阶段，实际部署不足2%。#机器人

#爱马仕 Q1销售额按固定汇率增长5.6%，低于预期的7.44%，中东战事拖累客流与消费是主因。涵盖中东市场的相关地区销售额下滑5.9%，法国市场下降2.8%，亚太地区增速亦不及预期。

LVMH、开云等同行同样受冲击，行业困境具有普遍性。#奢侈品

#LVMH 一季度全球销售额经汇率调整后同比增长1%，低于市场预期（1.5%）#奢侈品

#LVMH 一季度全球销售额经汇率调整后同比增长1%，低于市场预期（1.5%）#奢侈品

#LVMH 一季度全球销售额经汇率调整后同比增长1%，低于市场预期（1.5%）#奢侈品

#LVMH 一季度全球销售额经汇率调整后同比增长1%，低于市场预期（1.5%）#奢侈品