霍尔木兹海峡封锁使 #OPEC+ 多位成员国出口受阻，但核心七国仍计划在6月7日会议上推进7月增产约18.8万桶/日。值得注意的是，遭受波及的出口国恰恰是联盟内仅有的具备闲置产能、能够在必要时扩大供应的成员——沙特阿拉伯、伊拉克、科威特，以及近期退出的阿联酋。

据媒体爆料，阿联酋退出 #OPEC 的一个深层原因，源于一场被拒绝的联合军事行动：阿联酋总统曾在美以对伊朗开战后力劝沙特、卡塔尔等国协调反击，遭拒后独自与美以合作，并承受了伊朗最猛烈的报复。

#IEA 在周三发布的月度报告中指出，4月全球原油及成品油库存下降速度接近每日400万桶，相当于英国与德国消费总量之和。自伊朗战争爆发以来，全球石油库存已累计下滑近2.5亿桶，若剔除因霍尔木兹海峡近乎封锁而滞留于海湾地区的石油，降幅将更为陡峭。IEA表示，"世界正以创纪录的速度消耗石油库存，进口国正面临中东供应史所未有的中断。"报告警告称，"在持续扰动之下，缓冲库存迅速收窄，或预示未来油价的新一轮飙升。"—————自今年2月以来，沙特产量已累计下滑42%，触及1990年海湾战争以来最低点。市场估算数据显示，#OPEC 成员国4月整体产量延续跌势，日均产量环比骤降172.7万桶至1898万桶，沙特一国贡献了约半数跌幅。#能源

阿联酋宣布5月1日退出 #OPEC / OPEC+ ，终结60年成员史。此举旨在摆脱产量配额限制，释放本国新增产能。受美以对伊战争及霍尔木兹海峡封锁影响，阿联酋通过富查伊拉港绕道出口，加速战略转向。欧佩克因失去核心成员而结构性削弱，仅剩沙特拥有闲置产能，全球油市供应格局面临重组，市场波动风险显著上升。摩根大通、瑞银、彭博社的分析师在核心判断上高度一致：短期内布伦特原油不太可能出现大幅波动，因为霍尔木兹海峡封锁仍是制约海湾能源出口的首要瓶颈。中期油价面临下行风险，中东局势正常化后油价可能走低。#能源

全球实物石油价格标杆即期布伦特原油周四飙升至每桶141.37美元，创2008年以来新高。WTI原油盘中一度涨近15%，结算价自2022年来首超110美元。#OPEC+ 八个核心成员国定于周日召开会议，届时可能讨论进一步上调石油产量配额。

有关美国 “将禁止能源出口”的讨论业内警告，禁止出口可能适得其反，不仅无助于降低加油站油价，还会引发恐慌性囤购，并触发全球市场的进一步价格飙涨。出口禁令将损害作为可靠供应来源的声誉，并打击长期能源投资意愿。美国国会于2015年解除了延续40年的原油出口禁令，此后美国跻身全球最大产油国，原油出口遍及50余个国家，出货量时常超越除沙特以外的任何一个OPEC成员国。若重新实施出口限制，不仅可能压制页岩油钻探积极性，还可能导致美国墨西哥湾沿岸炼油厂削减产能，反而推高国内价格。类似的出口限制构想曾在2022年俄罗斯入侵乌克兰后的拜登政府时期被短暂提及，但遭到国内石油公司和炼油商的强烈反对。#出口管制

霍尔木兹海峡是伊朗周边海域的咽喉要道，正常情况下每天约有1900万桶液体燃料经此出口，其中原油约1600万桶。然而，摩根大通数据显示，2月28日该航线上的原油出口量已骤降至约400万桶，且几乎全部为伊朗原油，仅相当于正常日出口量的四分之一。沙特阿拉伯和阿联酋等国虽可通过管道将部分石油输送至其他海上航线，但摩根大通指出，这一替代路径的总量十分有限，无法弥补霍尔木兹海峡全面停运所造成的缺口。摩根大通对七个海湾产油国——沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克、科威特、卡塔尔、阿曼及伊朗——的储存能力进行了详细测算。上述国家的陆上原油储存能力约为3.43亿桶，相当于可容纳约22天的滞留产量。中东产油国在海峡完全封锁的情景下，最多只能维持约25天的正常生产。一旦超过这一时限，存储设施将告饱和，产油国将别无选择，只能强制削减乃至停止生产。花旗将短期布伦特预测上调至85美元，并警告若区域油气基础设施遭受打击，油价存在上冲至120美元的尾部风险。汇丰则强调，海峡是油市风险的“主变量”，一旦关闭，中东海湾的闲置产能将因运输不可达而难以发挥稳定器作用。Rystad Energy地缘政治分析主管Jorge Leon表示，若霍尔木兹持续中断数周乃至数月，每桶100美元的情景完全可能实现；OPEC+增产计划的实际效果或将极为有限，因为这些额外产量同样需要经由该海峡外运。#能源 #航运 #伊核危机

受哈萨克斯坦、委内瑞拉及伊朗供应中断影响，#OPEC+ 1月日均产量环比锐减43.9万桶至4244.8万桶，远超市场预期。其中 #哈萨克斯坦 因Tengiz油田停产贡献了过半降幅，但目前该油田已开始复产，供应冲击或为短期。

#OPEC+ 代表表示，预计将在本周日会议上维持现有产量政策，三月或继续停止增产。尽管伊朗、委内瑞拉等地缘局势出现波动，但目前尚未影响石油供应，因此暂无需调整产量。

尽管特朗普在2025年掌控了市场走势，但其支持率目前仅徘徊在40%左右，与历史规律相比面临约20个百分点的巨大赤字。对于特朗普而言，如果共和党在11月失去国会控制权，其第二任期将陷入无休止的传票与弹劾噩梦。因此，2026年的政治主题是“不惜一切代价”（throw the kitchen sink）。为了赢得“可负担性”的辩论，特朗普政府最快、最直接的手段是压低油价。对于市场而言，这意味着2026年的核心交易之一是做空原油。资深分析师David Woo预测，原油价格可能在年底跌至50美元甚至40美元的高位区间。这一地缘政治举措将使OPEC成为最大的输家，其市场控制力将被大幅削弱，而作为石油进口国的印度、日本等国将从中受益。#能源