美银：基于更高的油价和煤价假设，分析师上调了相关公司的盈利预测和目标价。#中国石油 （PTR）因其稳定的现金流和不断增长的天然气业务而被首选；#中国石化 （SNP）受益于强劲的海外炼油利润率及潜在的出口配额增加；#中国神华（Shenhua）凭借产量增长、盈利可见性及6%的股息收益率受到青睐；#兖矿能源（Yankuang）因对现货煤价的高敞口而成为煤炭板块的首选，能充分捕捉煤市走强带来的上行空间。#券商喊单分析师将中国2026/2027年的表观石油需求下调至7.3亿吨/7.67亿吨（即1460万桶/日/1530万桶/日），意味着同比增速分别为-8%和+5%。

美银美林将腾讯AI竞争格局比作"中途岛战役"——战争未终，但力量对比已悄然转变。报告显示，#腾讯 大手笔押注算力、加速混元模型迭代、双线推进WorkBuddy与小微落地，尽管折旧压力压缩近期利润，但当前市盈率远未反映其AI期权价值，维持买入评级，目标价780港元，较现价仍有逾77%上行空间。#券商喊单

大摩认为，市场对 #SpaceX AI业务定价极为保守，剥离太空业务后，AI业务隐含估值仅约12美元/股。收购Cursor是构建端到端企业AI平台的关键布局，依托算力、数据与生态协同优势，Cursor ARR预计2030年达330亿美元。维持300美元基准目标价，牛市情景看至600美元，较当前股价潜在涨幅350%。#券商喊单

摩根士丹利最新研究报告指出，随着AI推理时代到来，生成式AI投资的增量资本回报率（ROIC）可达25%至50%，远超市场悲观预期，并对亚马逊、谷歌、微软及Meta维持看多立场。在第一套框架中，摩根士丹利对超大规模云服务商的GPU租赁业务（IaaS）进行了自下而上的测算，核心变量为英伟达GB300 GPU的每小时租赁价格及利用率。基准假设下，单个1GW数据中心配置约41万块GB300 GPU，GPU利用率75%，每小时租赁价格8.5美元，对应年收入约229亿美元/GW。主要成本项包括IT设备折旧（约50亿美元）、非IT设施折旧（约10亿美元）及能源与其他运营支出（约20亿美元），合计运营成本约76亿美元/GW。据此测算，该业务可实现约67%的增量EBIT利润率，ROIC约为31%。在价格区间7至10美元/小时的情景分析下，ROIC对应区间为23%至39%。摩根士丹利指出，GPU定价是核心监测变量，并对AWS、GCP及Azure维持看多判断。第二套框架针对模型开发商通过自有数据中心向开发者、企业及中小企业提供API访问的商业模式，成本结构与IaaS框架相近，总运营成本约76亿美元/GW，由此产生约75%的增量EBIT利润率，ROIC约为46%。在情景分析中，当token定价从每百万1美元升至2.5美元，推理算力占比从50%升至80%时，ROIC区间可从19%扩展至63%。#超大型云商 #AIDC #券商喊单

摩根士丹利亚欧科技研究主管Shawn Kim因长期发布看空韩国半导体的报告，导致这家华尔街顶级投行如今在韩国市场接连遭遇挫折——多笔重大交易相继告吹，其在韩业务正承受越来越大的商业压力。最具标志性的事件，是SK海力士约265亿美元的美国存托凭证（ADR）上市项目。美国银行、花旗集团、高盛和摩根大通四家机构被选定为联席主承销商，摩根士丹利成为唯一落选的顶级投行。以0.5%的承销费率计算，此次上市总佣金约为1.3亿美元。对于一家以SpaceX、Anthropic等超级IPO项目自居、并被视为OpenAI上市热门候选承销商的机构而言，此次落选不仅是真金白银的损失，更是一次正面打击。过去十年间，Shawn Kim多次在韩国半导体景气周期的高点附近发出警告。7月6日，摩根士丹利全球首席投资官Michael Wilson领衔的股票策略团队再度出手，建议减持三星电子、SK海力士及美光等内存半导体相关股票，在市场已处于下行调整压力之中，此举被韩国业界形容为"在伤口上撒盐"。尽管如此，同属摩根士丹利的美国半导体分析师Joseph Moore持有更为乐观的判断——他认为AI数据中心投资将使D内存成为核心瓶颈，供应短缺或延续至2028年。两人分歧的根源在于观察视角不同：Joseph Moore聚焦美国大型云厂商的资本开支，而Shawn Kim更关注亚洲流通渠道中率先出现的预警信号。#券商 #喊单 #唱响经济光明论 #江湖人情世故

#中际旭创 港股 计划募资约70亿美元，有望成为2026年港股最大IPO。受益于AI算力需求爆发，公司2026年一季度营收同比大增192.1%，净利润增长约262%。高盛将中际旭创目标价由1187元大幅上调至2581元，并预计2026至2028年净利润分别增长65%、108%和119%。#两地上市 #券商 #喊单

华尔街两大投行同步出手，喊单 #英伟达 美银量化测算揭示，从Blackwell迭代至Rubin，机架定价暴涨200万至300万美元，远超HBM成本增幅，毛利率稳守70%中段；花旗供应链调研确认路线图分毫未变。远期市盈率跌至18倍、七年新低之际，机构已呼吁逢低布局。