瑞银在最新的研报中指出，在表面依然稳健的增长数据之下，美国经济的扩张基础正在迅速变窄：投资、消费与就业的边际改善，几乎全部系于人工智能这一单一主题。 一旦AI投资放缓或资产价格回调，当前扩张将失去核心支点。瑞银模型显示，美国未来12个月衰退概率约为50%。如果AI投资热潮降温，美国经济将迅速失去核心支撑。但瑞银对长期前景保持谨慎乐观，潜在GDP增速有望提升至约2.5%，得益于人口结构拖累减弱与生产率改善。瑞银测算显示，在GDP增长贡献中：AI投资贡献约 0.5个百分点高收入群体消费贡献约 0.8个百分点其余所有经济活动合计仅 1.1个百分点OBBBA #大漂亮法案 将在2026年提供阶段性支撑。瑞银预计，约550亿美元的退税将在二季度集中释放，对当季消费形成明显提振。