美银首席投资策略师Michael Hartnett在最新一期《Flow Show》报告中，以“四十岁开始烦恼”（Strife Begins at Forty）为题，将这一时刻定为当前市场最核心的叙事主线。Hartnett指出，美国国债不仅将在未来数日突破40万亿，更将在2029年前后冲向50万亿。过去12个月，美国债务利息支出已达1.4万亿美元，正逼近超越社会保障，成为联邦政府最大单项支出。Hartnett明确指出，这一趋势不会逆转——除非5年期美债收益率跌破3.25%。而在没有重大通缩冲击或衰退的情况下，这几乎不可能发生。大量 #企业债 涌入市场，正在结构性地推陡美债收益率曲线（熊市陡峭化），挤出原本应该购买长期国债的资金。结果是一个恶性循环：信用利差走阔→长久期买家被挤出→收益率曲线熊陡→市场对"失控"的担忧加剧。Hartnett在报告中重申了他对2020年代的几大资产配置框架，并在2026年进一步强化：ABB（远离债券）：做多 #黄金 ；ABD（远离美元）、被冷落的资产——#REITs、#生物科技（XBI）、地区银行（KRE）、小盘股；AI（全押AI），做空AI债券。

#台股 指数收低1.2%报45,308.68点。

日经225指数收盘跌2.5%，报67460.73点。日本东证指数收盘跌1%，报4140.22点。#日股韩国首尔综指收跌1.5%，报6869.82点。#韩股

原油、燃料油主力合约涨超5%，液化气、乙二醇涨超4%，LU燃油涨近4%，BR橡胶、纯苯涨超3%。多晶硅跌超4%，鸡蛋、沪锡、国际铜跌超1%。#大宗期货

上证指数收报3990.30点，涨0.19%。深证成指收报14622.50点，跌0.56%。创业板指收报3705.56点，跌0.92%。沪深300收报4725.81点，跌0.32%。科创50收报1790.87点，涨0.11%。中证500收报8177.18点，跌0.09%。中证1000收报7945.96点，跌0.28%。三市超3200股飘绿，今日成交2.42万亿。农业、油气、猪肉、海南等板块涨幅居前，影视、游戏、电池、脑机接口等板块跌幅居前。#A股

【恒生指数收盘涨0.07%，恒生科技指数跌0.9%】 智谱跌约13%，华虹宏力跌约8%，MINIMAX跌约4%，商汤跌约4%；正荣地产涨125%，融信中国涨约14%，阿里巴巴涨约4%。#港股

桥水中国告诉投资者，其全天候增强基金上个月的费用扣除前亏损为2.8%，但今年截至7月31日整体仍上涨了约3%。（彭博）#桥水 #基金

标普500指数收跌0.69%，报7691.76点；道指收跌0.22%，报53343.40点；纳指收跌1.33%，报26289.711点。三大美国股指三连阴、齐创两周新低，芯片板块领跌。#美股

#欧股 欧洲Stoxx 600指数收跌0.69%，报651.9点。

美国十年期国债收益率约为4.70%，日内降约2个基点；两年期美债收益率约为4.17%，日内降约1个基点；30年期 #美债 收益率约为5.28%，日内降约3个基点。