如何压低美债收益率？贝森特这次手上牌不多了。
面对赤字前景上行、以及能源价格冲击令美联储难以降息，所谓“ #贝森特看跌期权 ”正在失效。这种期权是指，市场相信财政部可以将债务发行向短债转移，从而压低长债收益率。
贝森特上任以来的一系列动作确实展现出灵活应对市场的能力：
***去年4月特朗普政府公布全球对等关税引发美债抛售时，贝森特更以“正常去杠杆”为市场降温；
***去年10月，贝森特通过为阿根廷设计互换安排，成功支撑比索汇率；
***今年1月，贝森特授权对日元进行汇率检查（rate-check），令资深日本交易员也感到意外；
***-今年3月油价急涨期间，美国财政部据称曾讨论是否直接干预油市，史无前例地直接“操盘”原油期货。
下一次定期债务发行策略更新要到8月5日才公布，任何提前行动都可能类似美联储的“非常规降息”，反而引发投资者对财政部深层担忧的恐慌。
在财政层面，美国预算赤字去年有所收窄，但受国防支出增加及关税净收入下滑影响，今年赤字预计将重新扩大。#财政纪律
面对赤字前景上行、以及能源价格冲击令美联储难以降息，所谓“ #贝森特看跌期权 ”正在失效。这种期权是指，市场相信财政部可以将债务发行向短债转移，从而压低长债收益率。
贝森特上任以来的一系列动作确实展现出灵活应对市场的能力：
***去年4月特朗普政府公布全球对等关税引发美债抛售时，贝森特更以“正常去杠杆”为市场降温；
***去年10月，贝森特通过为阿根廷设计互换安排，成功支撑比索汇率；
***今年1月，贝森特授权对日元进行汇率检查（rate-check），令资深日本交易员也感到意外；
***-今年3月油价急涨期间，美国财政部据称曾讨论是否直接干预油市，史无前例地直接“操盘”原油期货。
下一次定期债务发行策略更新要到8月5日才公布，任何提前行动都可能类似美联储的“非常规降息”，反而引发投资者对财政部深层担忧的恐慌。
在财政层面，美国预算赤字去年有所收窄，但受国防支出增加及关税净收入下滑影响，今年赤字预计将重新扩大。#财政纪律
如何压低美债收益率？贝森特这次手上牌不多了。面对赤字前景上行、以及能源价格冲击令美联储难以降息，所谓“ #贝森特看跌期权 ”正在失效。这种期权是指，市场相信财政部可以将债务发行向短债转移，从而压低长债收益率。贝森特上任以来的一系列动作确实展现出灵活应对市场的能力：***去年4月特朗普政府公布全球对等关税引发美债抛售时，贝森特更以“正常去杠杆”为市场降温；***去年10月，贝森特通过为阿根廷设计互换安排，成功支撑比索汇率；***今年1月，贝森特授权对日元进行汇率检查（rate-check），令资深日本交易员也感到意外；***-今年3月油价急涨期间，美国财政部据称曾讨论是否直接干预油市，史无前例地直接“操盘”原油期货。下一次定期债务发行策略更新要到8月5日才公布，任何提前行动都可能类似美联储的“非常规降息”，反而引发投资者对财政部深层担忧的恐慌。在财政层面，美国预算赤字去年有所收窄，但受国防支出增加及关税净收入下滑影响，今年赤字预计将重新扩大。#财政纪律
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