美银：基于更高的油价和煤价假设，分析师上调了相关公司的盈利预测和目标价。

#中国石油 （PTR）因其稳定的现金流和不断增长的天然气业务而被首选；
#中国石化 （SNP）受益于强劲的海外炼油利润率及潜在的出口配额增加；
#中国神华（Shenhua）凭借产量增长、盈利可见性及6%的股息收益率受到青睐；
#兖矿能源（Yankuang）因对现货煤价的高敞口而成为煤炭板块的首选，能充分捕捉煤市走强带来的上行空间。#券商喊单

分析师将中国2026/2027年的表观石油需求下调至7.3亿吨/7.67亿吨（即1460万桶/日/1530万桶/日），意味着同比增速分别为-8%和+5%。

财政部、国家税务总局今天（1日）联合发布公告，从9月1日起，外籍个人从外商投资企业取得的股息红利所得，不再免征个人所得税。

从1994年起，我国对外籍个人从外商投资企业取得的股息红利所得免征个人所得税。在改革开放初期，政策对吸引外资发挥了积极作用。但在执行过程中，一些企业通过先变更为外商投资企业，再大规模分红转移资产并套享免税优惠。

从税制公平的角度来看，同样是投资者，从一个被投资企业分配到股息红利时，如果外国投资者可以免税，而中国投资者却需要缴税，这显然是不够公平的。

欧美主要国家实行居民个人全球所得征税制度，外籍个人股东在中国外商投资企业取得股息红利所得时，即便在中国享受了免税优惠，还需要向其母国补缴相应税款。取消该项免税政策后，外籍个人在我国缴纳的个人所得税可以抵免其向母国缴纳的税款，实际税负不会增加。#税收 #个税 #双重征税

三星电子将推出逾100万亿韩元史上最大股东回报计划，以50%自由现金流返还股东，特别股息与回购注销为主要选项。
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SK海力士周三宣布，将回购并注销价值40万亿韩元的库存股，韩国半导体行业回报潮涌现。

摩根大通认为，股东回报政策从"不超过50%自由现金流"升级为"不低于50%"，由上限变下限，向市场传递了明确信号：未来的股东回报只会多、不会少。
预计至2027年底还有逾16%市值的额外回报空间。后续聚焦10月底业绩会。

高盛预测2027年股东回报率达8%，预计未来还将有约7万亿韩元的额外回购。#回购注销

中国人寿旗下8个单一资管计划于7月8日卖出 #兆易创新 约110.97万股，变现约6.82亿元。

公司回应称，减持属常态化投资行为，基于配置需要，体现“负债驱动”下的绝对收益导向和“达标后再平衡”特征。目前公司公开市场权益持仓超1.4万亿元，坚持成长与高股息“哑铃型”配置。#资产配置

#高盛 2026年第二季度净营收203.4亿美元，刷新公司历史记录，同比大增39%；
净利润66.3亿美元，同比增78%；
全球银行与市场部门表现强劲，股票业务收入同比暴涨72%。年化ROE达23.5%，季度股息上调至5美元/股。

资本管理层面，高盛本季向股东返还56.4亿美元，其中40亿美元用于回购4,110万股普通股（均价984.57美元），13.6亿美元支付现金股息。
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#摩根大通 第二季度净利润达211亿美元创历史新高，股票交易暴涨86%及Visa股权收益推动业绩远超预期。然而，因全年成本指引上调至1075亿美元，盘前股价下跌。
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#美国银行 二季度总营收316亿美元、净利润91亿美元，双双大超预期。市场波动推动股票交易业务营收同比暴涨70%至36亿美元，为美国银行最佳季度表现；AI热潮推动投行业务费用总收入同比增长50%至21亿美元。

Panmure Gordon分析师Joachim Klement最新研究显示，标普500指数的周期调整市盈率（CAPE）经盈利趋势修正后已升至68倍，超越历史上任何时期，意味着美股正同时面临"价格泡沫"与"盈利泡沫"的双重叠加。

英国资产管理公司Ruffer LLP基金经理Alexander Chartres和Crossing Point Investment Management首席投资官Tomiko Evans等人建议投资者通过布局【中国科技股】、【英国高股息股票】及【全球能源板块】来实现有效分散，而非简单转为现金。

Chartres认为，美国AI交易吸走大量市场资金，反而令其他板块的相对价值凸显，中国大型科技股便是其中之一。

Tomiko Evans在与英国投资公司协会的交流中表示，英国市场的板块构成与全球股票指数差异显著，金融、能源、医疗健康和必需消费品等现金流充裕的行业占比更高，是科技持仓过重的投资组合的良好对冲工具。

高盛主题研究团队此前发布报告，建议客户将仓位从韩国AI交易切换至"中国AI价值链"。资金随即加速流入港股科技板块，阿里巴巴港股单日涨幅超过13%。#AI泡沫

瑞银认为 #老铺黄金 股价已充分反映销售压力，但毛利率改善与现金流拐点被低估。

调研显示竞争格局温和，追随者体量仅约4%。叠加提价与金价回落，公司2026年毛利率有望提升至约41%，盈利或高增长。估值处历史低位，自由现金流转正及约11%高股息构成核心支撑。

在模拟严峻经济衰退情景下，全部32家受测银行均维持在最低资本要求之上，合计可承受逾7080亿美元的潜在损失。

本次压力测试模拟了一场严峻的全球性衰退情景，具体假设包括：失业率飙升至10%、商业地产价格下跌39%、住宅房价下跌30%。

据KBW分析师Christopher McGratty领衔的团队在6月21日发布的研究报告中将本次测试定性为"走过场"，并指出银行业的注意力更可能集中于预计今年晚些时候出台的《 #巴塞尔III 最终规则》提案，而非压力测试结果本身。
KBW同时估算，若今年测试结果仍按惯例计入资本要求，摩根士丹利、花旗集团、Citizens Financial及KeyCorp将面临资本缓冲的较大幅度下调。

本次 #压力测试 结果不会对实际资本要求产生影响，美联储已宣布冻结相关资本缓冲至少至2027年。多家华尔街大行在通过压力测试后宣布提高股息与加强股票回购。

推理需求爆发，#铠侠 股价一年飙涨逾30倍、Q1运营利润率高达74%。上市首次宣布累进分红；
首次分红的消息打开了新的投资者群体大门——对持仓股票有分红要求的机构投资者及日本散户将可纳入铠侠。

铠侠将此次分红政策定性为"累进股息"，即在可持续的基础上逐步提升派息，但尚未披露具体金额。

技术层面，铠侠将第十代BiCS FLASH（Gen.10）定位为其核心竞争利器。公司披露，Gen.10采用332层堆叠的1Tb TLC设计，样品出货目标定于2026年夏季，量产爬坡随后启动。#SSD