财联社10月10日讯（记者 赵昕睿）紫金黄金国际继此前募资额创下年内港股第二大IPO纪录后，公司超额配售权的全额行使进一步推高了募资规模与总股本，再次引起市场关注。
10月9日，紫金矿业公告称，子公司紫金黄金国际同意由整体协调人于10月8日悉数行使超额配售权。根据发行方案，紫金黄金国际按发售价71.59港元/股再发行5234.86万股股份，额外募资超37.48亿港元，总募资额攀升至287.32亿港元；总股份数则从3.49亿股增加至4.01亿股，超额配发股份将于10月13日上市。
截至10月9日收盘，紫金黄金国际股价为141.3港元，较发行价71.59港元上涨97.38%，总市值达到3708亿港元，较上市首日3000亿港元再添新量级。
从机制层面来看，此次紫金黄金国际行使的超额配售权，即市场熟知的 “绿鞋机制”，是港股 IPO 中常见的 “股价稳压器”。该机制源于 1963 年美国绿鞋制造公司的 IPO 实践，允许主承销商在新股上市后 30 天内，超额发售不超过原计划 15% 的股份，核心作用是通过调节股份供给，平抑新股上市后的股价波动，防止出现暴涨或暴跌行情。
通常而言，绿鞋机制的行使多与市场需求热度挂钩，在新股上市后股价持续走高、市场需求旺盛的场景下，主承销商行使超额配售权的概率更高，紫金黄金国际此次案例正是典型代表。值得注意的是，随着超额配售股份的发行，母公司紫金矿业对紫金黄金国际的持股比例将出现小幅摊薄，从原来的 86.7% 降至 85%，但仍保持绝对控股地位。
紫金黄金国际多项进展构成核心亮点
回顾紫金黄金国际上市历程，母公司紫金矿业于今年3月底正式敲定境外黄金资产分拆上市方案，公司于6月30日正式向港交所主板递交招股书，由摩根士丹利与中信证券担任联席保荐人。从审核到上市，多项进展构成核心亮点，成为市场关注焦点：
一是业绩增长彰显核心竞争力。招股书显示，2022 至 2024 年公司业绩从 18.18 亿美元攀升至 29.90 亿美元，归母净利润复合年增长率高达 61.9%，凭借这一增速跻身全球黄金行业增长最快的矿业公司行列。而截至 2024 年末，其黄金储量与产量已分别跃居全球第九和第十一，这一行业地位得到弗若斯特沙利文数据的佐证。
二是认购热度印证市场认可度。公司公开发售部分获 240.74 倍超额认购，国际发售部分也录得 20.38 倍认购，散户与机构资金的踊跃参与，恰是 2025 年港股 IPO"资金活水充沛" 特征的缩影。更值得关注的是，公司引入 29 名基石投资者，包括高瓴、贝莱德、施罗德、景林等知名机构，合计认购 16 亿美元（约 124.68 亿港元）股份，占全球发售完成后总股份的 6.64%，这一基石阵容提升了发行公信力。
募资用途方面，公司约一半占比用于现有矿山升级及建设，进一步释放生产潜力；剩余金额按比重将依次投向支付收购款项、勘探活动投入及一般公司用途。整体聚焦 "提质扩量" 的核心目标。
对紫金矿业而言，紫金黄金国际分拆上市，成为推进国际黄金资产证券化的关键一步；而在黄金价格屡创新高的背景下，也为港股市场提供了兼具规模与成长性的纯黄金标的，进一步丰富了港股资产结构。
年内已有25家企业超额配售股份
超额配售机制（ 绿鞋机制）逐渐成为港股IPO主流配置。截至目前，年内上市的69家港股企业中，25家启动了超额配售，占比达36.23%，合计新增募资规模达172.19亿港元。

从具体表现看，其中共20家企业超额配售融资额突破1亿港元。其中，宁德时代以超额配售融资额仍为第一，仅次于宁德时代的分别是紫金黄金国际、恒瑞医药、三花智控和蓝思科技，位居前五。
在保荐机构选择上，市场资源仍向头部中资券商倾斜，个别选择外资投行，如蜜雪集团选择美银证券、高盛、瑞银集团为联席保荐人。
整体来看，绿鞋机制正成为港股IPO的常见选择，形成多赢机制。当新股上市后股价跌破发行价，承销商可动用超额配售资金从二级市场回购股票以稳定价格；若股价上涨，则可通过要求发行人增发股票满足市场超额需求。
其次，对发行人而言，超额配售成为提升融资效率的关键抓手。在市场行情向好时，企业可通过行使超额配售权实现额外募资；更重要的是，新消费、人工智能、生物科技等赛道龙头正借此抢抓再融资 “窗口期”，补充现金流 “弹药” 以支撑业务扩张。
机构投资者则借助超额配售获得更充足的配置空间。随着美联储开启降息周期，国际资本显著回流港股，海外机构对中国生物科技、新能源等核心产业的长期潜力持乐观态度，而超额配售释放的增量股份，恰好匹配了这类资金的配置需求，进一步强化了机制吸引力。
值得注意的是，绿鞋机制并非新股 “标配”。部分企业上市时未设置超额配股权，而采用 “介绍形式上市” 的企业因无需发行新股，亦不会有“绿鞋机制”。
314家IPO排队上市港股
2025 年的港交所，铜锣声密集响起，IPO 市场的热度已从年初延续至三季度。作为全球资本市场的核心枢纽，香港不仅包揽了年内前三季度募资额最大的两宗 IPO，更以强劲势头稳居全球交易所募资榜首，成为企业上市的优选地。
市场活力的背后，是扎实的上市储备与显著的同比增长。Wind 数据显示，截至目前，2025年港股市场仍有314家企业排队等待上市，其中279 家处于处理状态，为后续市场活跃度提供了充足支撑。
若聚焦 10 月节点，以最新公告为统计口径，包括东鹏饮料、瀚天天成、坦博尔、诚益生物、阳光电源、广和通、文达通、新荷花、尚鼎芯科技、云迹、拉拉科技、岚图汽车都在排队队列中。覆盖消费、半导体、新能源、生物科技等多个热门领域。
对于市场后续走向，专业机构普遍持乐观预期。毕马威香港资本市场组主管合伙人表示，估值和流动性的提升正推动香港IPO市场蓬勃发展， A+H及第18C章上市尤为活跃。这一趋势预计将持续下去，带动近期IPO活跃度提升。 凭借创纪录的上市申请，有信心2025年香港将再次登上全球证券交易所的榜首。

导读：①有色板块亮眼，COMEX黄金期货假期涨4.45%，黄金股亦集体飙涨，仍可持续关注本轮有色板块的波段机会；②OpenAI 与 AMD 合作推动 AMD涨超 40%，而国产算力方向同样迎来利好催化，半导体方向仍有望成为节后关注焦点；③Sora 2 的火爆出圈，或有利于带动AI 应用方向补涨机会。
刚刚过去的十一假期全球市场热点纷呈，有色、半导体及 AI赛道表现尤为亮眼。COMEX 黄金期货假期累涨 4.45%，带动黄金股集体飙涨；AMD 因与 OpenAI 合作大涨超 40%。Sora 2 亦火爆出圈，多重利好为节后市场注入活力，相关板块成关注焦点。
以黄金为代表的有色方向表现抢眼。COMEX黄金期货“国庆”假期累计上涨4.45%。赤峰黄金、紫金黄金国际10月以来累计涨幅超过20%，山东黄金涨逾15%。中信建投证券研报认为，美国政府关门扰动、未来降息和衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，叠加多国央行不断增持黄金，多重因素共同推动了金银等贵金属价格进一步走高。与此同时，供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强，近期仍可持续关注有色板块的波段性机会。
半导体方向同样迎来利好催化，海外方向OpenAI与AMD宣布合作，OpenAI将部署6GW AMD的芯片，将从明年的MI450开始。AMD预计每GW的部署，将带来百亿级别的算力芯片的市场。AMD10月涨超40%。国产算力方向持续演进，工商银行、中国联通公布合计百亿服务器招标结果，国产算力供应商中标占比超90%。叠加十一假期中，港股两大晶圆代工巨头华虹半导体与中芯国际延续强势。半导体与相关的国产算力预计仍是节后市场最为关注的方向，仍可在盘中震荡轮动中寻找机会。
另一方面，Sora 2 火爆出圈同样值得持续关注 。据报道Sora 2不仅能完成AI视频创作，同时也匹配上短视频社交属性，而且据说AI视频制作时间更短，画面声音匹配更真实和自然。Sora 2的上线对AI视频、影视文化、AI游戏以及上游的IP授权来说都是利好的，结合AI应用方向相对较低的位阶，后续或存在一定补涨空间，重点留意相关核心标的。

隔夜COMEX黄金期货收涨1.42%，报3862.9美元/盎司，“国庆”假期累计上涨4.45%。现货黄金持续拉升向上触及4050美元/盎司，再创历史新高。港股黄金股也在长假期间表现出彩，截至10月8日，赤峰黄金、紫金黄金国际10月以来累计涨幅超过20%，山东黄金涨逾15%。
多家研究机构对黄金未来走势寄予厚望，认为其长期上涨逻辑明确。天风证券固收首席分析师谭逸鸣在研报中指出，展望今明两年，黄金或仍有上涨空间。弱美元周期延续，利好黄金；“避险”将继续推升黄金需求；央行购买方面有望继续发挥正面支撑；如果小概率情形下，美国发生持久性高通胀，那么黄金的对冲通胀价值将凸显；东证期货认为，金价上涨的核心驱动因素美国政府债务问题以及去美元化交易的中长期逻辑仍在，决定了黄金的牛市格局，美联储独立性问题长期来看仍有发酵空间，待到与其他资产形成共振，将会推动黄金价格继续攀升。
据财联社主题库显示，相关上市公司中：
赤峰黄金截至2024年，公司黄金储量为74.83吨，资源量达390.1吨，国内排名第五，其中海外矿山（老挝塞班矿、加纳瓦萨矿等）占比78%。
山金国际的黄金产量在中国黄金生产商中排名第六，黄金储量在中国黄金生产商中排名第四。公司拥有并经营六家矿业企业，分布于中国及纳米比亚。