截至2026年6月初，市场上常用规格的电子布（电子级玻璃纤维布）已完成年内5轮提价，均价攀升至7.4元/米。相较于去年三季度的低点，其整体涨幅已达到100%。目前行业普遍执行“一月一调”的定价模式。本轮涨价的根本动力来自AI服务器对高阶PCB（印制电路板）的巨量需求。单台AI服务器的电子布用量是普通服务器的5倍左右；同时，高端光模块等设备的升级也进一步放大了需求。当前电子布市场呈现出极度紧缺的状态，全行业库存已降至历史极低水平，个别厂家甚至出现“空库”现象。由于电子布对生产设备和工艺控制要求很高，客观上制约了产能的扩张节奏。——————————————-沙特的朱拜勒工业区此前供应了全球大约70%的PPE树脂，由于霍尔木兹海峡航运受阻，相关工厂已经停产。树脂是制造印刷电路板的重要材料。印刷电路板相当于电子设备的"神经系统"。从智能手机，笔记本电脑，到路由器，人工智能服务器，几乎所有现代电子产品都离不开它。专家表示，如果树脂供应中断持续到今年秋天，消费者将切实感受到涨价的压力。近期，高盛的一份报告显示，仅在4月份，印刷电路板的价格较3月份最高上涨了40%。#AIDC #电子布 #PCB

经济信息联播: 据瑞银证券最新报告，截至2026年一季度，公募基金对大科技板块（含电子、通信、计算机及国防）的超配比例为9.9%，低于2025年三季度的11.6%，且显著低于2015年四季度14.1%的历史峰值；与消费板块历史最高超配比例18.7%相比更相距甚远。 公募基金超配比例从周期性低点到峰值通常历时约三年，而自2024年9月政策转向以来，本轮科技成长风格的超额表现迄今不足两年。#A股 截至2026年6月2日，大科技板块周成交额占全部A股比例已达45.5%，市值占全市场比例为28.6%，两项指标均处于历史高位。… 天风证券有不同的意见：A股行业轮动正在加速，但强势板块次周仍保持领涨的概率仅约20%——这一“换血效应”背后，往往是大盘盘整的前夕。

据瑞银证券最新报告，截至2026年一季度，公募基金对大科技板块（含电子、通信、计算机及国防）的超配比例为9.9%，低于2025年三季度的11.6%，且显著低于2015年四季度14.1%的历史峰值；与消费板块历史最高超配比例18.7%相比更相距甚远。公募基金超配比例从周期性低点到峰值通常历时约三年，而自2024年9月政策转向以来，本轮科技成长风格的超额表现迄今不足两年。#A股截至2026年6月2日，大科技板块周成交额占全部A股比例已达45.5%，市值占全市场比例为28.6%，两项指标均处于历史高位。自4月8日美伊停火、风险偏好修复以来，科创50与创业板指数累计涨幅分别达35.5%与30.4%，大幅跑赢同期万得全A指数11.0%与沪深300指数9.8%的涨幅。非金融A股海外营收占比已从2010年的9.5%稳步提升至2025年的18.7%，且海外业务毛利率始终高于国内业务，2025年差距进一步扩大。

汇丰最新研究显示，美国65岁以上人群已贡献全国消费支出的22%，未来十年实际消费年增速预计达4%-5%，远超其他成年群体的1%。财富效应、延迟退休与"花光积蓄"观念转变三重驱动下，休闲旅游、家居家电、医疗健康将成最大赢家，一场百万亿级的 #银发经济 消费革命正悄然提速。如果剔除按揭还款、租金、养老金及保险缴费等财务性支出，美国65岁以上人群的非金融消费支出已接近全年龄段平均水平的90%，甚至高于25至34岁年龄段的人群。驱动这一变化的首要因素是就业延续。#延迟退休 第二根支柱是财富积累。65至74岁年龄段的金融资产均值约为35至44岁年龄段的4倍。这一倍数在1989年仅为2.4倍，2001年升至2.9倍。值得关注的是，越来越多的老年人正在主动改变消费与遗产之间的权衡。约三分之一的60岁以上人群计划花光积蓄而非留下遗产，且这一比例仍在上升。第三，人口结构本身的变化将从规模上彻底重塑消费格局。在大多数发达经济体，2025至2035年间65岁以上人口每年将以2%至3%的速度增长，而20至65岁劳动年龄人口则将保持停滞甚至萎缩。这一剪刀差效应在意大利、德国、韩国等老龄化程度更深的经济体中尤为突出。汇丰援引数据称，全球预计将有约100万亿美元财富在代际间转移，目前每年流转规模约4万亿美元，相当于英国全年GDP。无论老年群体多么富裕，只要政府对养老金、医疗和社会照护维持普惠性供给，财政成本就会随老龄化程度的加深而刚性上升。#财政收支 #财政纪律 #报告

伯恩斯坦预计，2026年二季度DRAM和NAND合约价环比均上涨约60%，略超预期，主要受AI服务器、云计算及高端存储需求推动。服务器DRAM供不应求、移动NAND和SSD涨势强劲，支撑存储厂商盈利。不过，手机、PC等消费需求开始转弱，价格涨幅预计三季度明显放缓，行业或在2027年下半年见顶，随后随着新增产能释放逐步回归常态。#内存涨价

美联储周三发布的褐皮书显示，12个联储辖区中有10个经济活动呈现"轻微至温和"增长。报告明确指出，中东冲突推升能源成本是通胀压力的首要来源，其影响已外溢至航运、包装、食品杂货及化肥等领域。与此同时，消费者信心趋于脆弱，多个辖区反映居民对燃料价格上涨的担忧情绪升温。就业方面，多数联储辖区延续"低招聘、低裁员"的格局。受益于国防相关活动的扩张以及数据中心需求的持续上升，多个辖区报告制造业招聘力度较强。在市场定价层面，投资者目前预计美联储将在6月16日至17日的议息会议上维持利率不变，联邦基金期货合约显示，市场已完全消化明年3月前加息25个基点的预期。此次政策会议将是新任主席Kevin Warsh首次主持。#Fed #报告

5月美国供应管理协会（ISM）服务业指数升至三个月高点54.5，预期53.8，前值53.6。（图中绿线）新订单和商业活动指标均有所上升，显示出消费者需求依然韧性十足。伴随能源和运输成本上升，ISM的支付价格指标上月升至71.3，为2022年8月以来最高水平。#PMI

高盛最新数据揭示，真正托举美股的三股力量是：顽强买入的散户、全力运转的企业回购（成交量达去年同期两倍），以及温和增持的CTA。然而隐忧暗涌：回购静默期将至、CTA下行卖压达千亿美元、做市商Gamma一旦翻负将放大波动，这场"亢奋"的牛市，拐点或比想象中更近。数据显示，对冲基金整体账簿总杠杆率上升2.1个百分点至322.9%，达五年高位；净杠杆率升至80.9%，处于过去一年的第85百分位。基本面多空策略基金的净杠杆率更升至59.8%，位于过去一年的第99百分位。截至5月27日当周，美国个人投资者协会（AAII）调查显示，看多比例上升3.9个百分点至35.6%，看空比例下降1.7个百分点至41.9%，中性比例降至22.6%。与历史均值相比（看多37.5%、看空31%、中性31.5%），当前看空比例仍明显偏高，情绪整体处于中性区间。CNN恐惧与贪婪指数最新读数为59/100，与上周的58基本持平，仍处于"贪婪"区域。这一组合意味着：散户并未陷入非理性亢奋，但买入行为持续且稳定，构成市场的重要底部支撑。截至2026年5月29日当周，公开市场回购执行动能持续，成交量达2025年年初至今日均成交量的1.9倍，是2024年同期水平的2.0倍，集中于科技、金融和非必需消费品板块。随着回购Q2静默期临近（预计6月中旬启动），静默期通常带来约30%的台面成交量下降。这意味着未来数周内，回购对市场的支撑力度可能出现阶段性减弱。过去一周CTA对全球股票进行了温和增持，当前全球股票多头仓位约为930亿美元，处于过去一年的第62.3百分位。拉长至一个月维度，下跌情景下的潜在卖出规模则大幅扩大至1004亿美元，显示出CTA策略的非对称性风险——顺势而为时买入温和，一旦趋势逆转则卖出力度可观。高盛给出的标普500关键触发位为：短期7232点，中期6965点，长期6564点，投资者需密切关注这些水平。近期值得关注的宏观与微观数据窗口包括：ISM制造业与服务业指数、JOLTS职位空缺数据、非农就业报告，以及消费和TMT板块的更多财报。#美股 #报告

美联储内部鹰派声音持续升温。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）周二表示，虽然当前维持利率不变仍属合理，但如果近期通胀数据持续居高不下，政策层面可能很快需要采取行动——包括考虑进一步 #加息 ，以应对通胀持续高企的风险。据彭博，哈马克在克利夫兰一场活动中指出，其对 #通胀 的担忧已远高于劳动力市场。美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数4月同比上涨3.8%，创2023年以来最大涨幅，且已连续逾五年高于2%的政策目标。她警告称，若等待通胀根深蒂固的确凿证据出现，届时所需的政策调整力度及代价将更大。不过她也表示，美联储不能只盯着单一通胀指标，目前尚未看到通胀预期上升的迹象。#Fed

恒生指数收涨0.86%，恒生科技指数收涨1.65% #港股 AI PC概念股大涨，金蝶国际涨逾19%，金山软件涨逾10%；#新消费 概念股走高，奈雪的茶涨超16%，蜜雪集团涨超8%；新能源汽车多数走强，零跑汽车涨超8%，蔚来涨超6%；芯片股集体回调，华虹半导体跌逾5%。