随着FOMO情绪升温，标普500成分股看涨期权需求逼近十年高位，而VIX降至年内低位，市场狂热与低成本对冲并存，风险与机会正在悄然重估。#美股

高盛衍生品交易员Brian Garrett在最新周末准备报告中发出警告，AI相关债券市场的压力——包括
-hyperscaler信用利差走阔、
-信用违约互换（CDS）大幅扩张、
-新债发行让步空间扩大
——正在向整个市场传导。

与此同时，标普500指数已越来越难以真实反映普通股票的实际表现，指数与个股之间的背离正在跨资产领域集中显现。

上周五交易台的实际感受远比VIX 18的读数所暗示的要糟糕得多，并指出科技板块已出现"部分投降式抛售"的苗头，但他同时表示仍需"观察后续发展"。

高盛高贝塔动量多空组合自高点已累计下跌32%，Garrett团队认为动量策略的平仓已进入"后期阶段"。#AIDC

#VIX 指数因科技股动荡未蔓延至大盘而失真，Cboe纳斯达克波动率指数VXN与VIX之比已升至1.64，为2017年来最高，逼近二十年极值。这表明市场恐慌并未消失，而是高度集中于科技与AI板块，凸显“拥挤交易”隐患。

分析师们认为，AI叙事未发生转变，杀跌集中在拥挤多头，更像一场“技术性回调”。但加息预期升温、65%公司处于回购静默期，多重压力已在积聚，回调与中期风险之间并无清晰边界。

美股科技板块正经历1990年以来最强劲10周涨幅，累计飙升44.6%，VIX跌至年内最低，市场恐惧已荡然无存，唯剩"踏空焦虑"。

然而警报已然拉响：RSI触及82、较200日均线偏离28%的极端组合，历史上仅出现十次，多数以回调告终。

更令人警惕的是，时间轴恰与1998年7月高度吻合——彼时科技板块随后重挫逾20%。#美股 #恐惧与贪婪指数

日元近期走强或触发大规模套利平仓。

BCA指出，过去三次日元套利解除均由套利资产承压驱动，而非利差收窄，且均伴随全球波动率飙升。当前日元升值已开始向纳指、债券波动率指标及VIX传导，跨资产波动窗口正在临近。#日元汇率

#美股 标普500跌幅1.12%，报6720.32点。
道指跌幅0.84%，报46912.30点。
纳指跌幅1.90%，报23053.993点。
#欧股 欧洲STOXX 600指数收跌0.70%，报567.90点。

叠加市场对AI投资回报率的疑虑以及美联储官员的鹰派言论，美股和加密货币遭抛售，恐慌指数VIX一度突破20。

科技七巨头领跌美股，英伟达三连跌，日内跌3.6%。特斯拉跌3.5%，微软七连跌。AMD大跌超7%。甲骨文跌近2.6%、回吐此前因巨额订单引发的全部涨幅。

周四（9月11日），散户抱团概念股指数/迷因股（meme stock）指数涨14.25%，报19.17点，散户抱团概念股（不一定全是该指数的成分股）中Opendoor收涨79.52%、GoPro涨22.7%、Healthcare Triangle涨19.03%、Comstock涨12.4%、BRiley Financial Inc.涨7.99%，而Upstart Holdings收跌0.37%、清洁能源燃料CLNE跌1.17%、Kohls跌3.31%、Children’s Place跌4.18%、Enovix跌12.57%；“特朗普关税输家”指数涨1.80%，报111.95点；人工智能（AI）赢家指数涨0.38%，报259.79点；AI软件先驱指数涨0.39%，报130.33点。 

【美债遇压，瑞典央行行长言论引发市场震荡】⑴ 欧洲央行行长拉加德的言论“风险更加平衡”以及通胀回落似乎已结束的表述，在初始阶段引发了美国国债和德国国债的同步上涨。然而，核心通胀数据超出预期以及初请失业金人数的意外跳升，随后推动了美债的进一步走强。十年期国债收益率一度跌破4.00%触及3.996%，随后迅速回升至周三收盘价4.032%附近。⑵ 市场对今年剩余时间降息的预期有所升温。根据联邦基金期货数据，10月和12月降息的概率分别升至82%和76%，而在此之前分别为75%和65%。受此影响，美国股指期货普遍上涨0.3%至0.4%，恐慌指数VIX下跌0.5点至14.82，投资级信用违约互换指数CDX窄幅走强0.8个基点至48.15个基点。⑶ 按揭抵押贷款支持证券（UMBS30）在开盘后呈现走强态势，与同期美国国债和德国国债面临的压力形成对比。具体来看，UMBS30的5.5%和5%是交易最为活跃的券种。短期利率互换期权的波动率显著下降，1个月10年期利率互换期权隐含波动率下跌6个基点，3个月和1年期10年期利率互换期权隐含波动率分别下跌1个基点。

【华尔街“9月魔咒”来袭！关税、美联储、收益率三重打击，市场风险骤增】⑴ 美国劳工节假期结束后，市场波动性显著上升，九月历来是美股表现最差的月份，今年在多重风险因素叠加下，前景更为复杂。⑵ 周二，市场对特朗普关税言论合法性的担忧再次浮现，推动股市和债市双双下跌。⑶ 机构数据显示，标普500指数下跌0.7%，CBOE市场波动指数（VIX）触及四个多星期以来的最高点。⑷ 与此同时，长期国债收益率飙升，基准10年期国债收益率上升至4.269%，30年期国债收益率创7月中旬以来新高。⑸ 分析师指出，收益率上升使得债券的吸引力增强，对股市构成压力，市场普遍认为10年期国债收益率超过4.5%可能动摇股票需求。⑹ 此外，市场对美联储独立性受到干预的担忧日益加剧，也可能动摇美国国债市场。⑺ 面对动荡，投资者寻求另类资产避险，现货黄金周二升至每盎司3540美元附近的历史高位，黄金与美元走势趋于一致，为投资者提供了多元化的选择。

【关税不确定性令市场情绪低落，华尔街创逾一周新低】周二，华尔街主要股指跌至一周多来的低点，因为从周末长假归来的投资者面临着特朗普总统关税合法性的新的不确定性。美国上诉法院出现分歧，周五裁定特朗普的大部分关税都是非法的，但允许这些关税在10月14日之前继续征收。特朗普政府仍可向最高法院提起上诉。CBOE市场波动指数.VIX也触及四周多来的最高点，最后上涨3.2点，报19.3点。标普500指数创下7个52周新高和4个新低，纳斯达克综合指数创下71个新高和75个新低。