经济信息联播: #SEC 于17日周四发布一项为期五年、附带严格条件的"创新豁免"，首次为许可制AMM模式下的代币化NMS股票链上交易提供专项联邦豁免路径，暂时豁免符合条件的交易场所被认定为《证券交易法》下的"交易所"，并为特定流动性提供商提供有限的"交易商"定义豁免。#RWA 据摩根士丹利的研究报告，该豁免框架有望扩大Robinhood（HOOD）、Coinbase（COIN）和Gemini（GEMI）等加密原生券商的产品线与盈利空间。此次豁免的核心机制是创设了一类新型交易场所——代币化证券交易场所（TSV）。TSV可通过一个或多个AMM流动性池撮合获准参与者交易，无需先完成完整的交易所注册，向SEC发出通知即可运营。- 公链基础设施获官方背书，但准入须许可制。- 代币须承载完整股东权利，合成代币被明确排除。 - 发行人保留否决权。这意味着发行人不希望自家股票出现在TSV上，可直接退出。- 豁免范围有明确边界。命令仅提供交易所和交易商定义层面的临时救济，不涵盖经纪商、托管、客户保护、清算等其他证券法要求。反欺诈、反操纵条款全部适用。可交易代码数量与成交量设有上限，并须定期公开价格、数量、时间、资金池地址、日终池规模及日成交量等数据。#RWA

2022年濒临破产的Carvana、Robinhood和Coinbase，通过严苛的成本削减与战略转型，在2024年实现全面盈利并相继被纳入标普500指数，完成从市场弃儿到核心资产的惊人逆转。二手车零售商Carvana #CNVA 从低点上涨高达11000%。作为2021年“散户抱团股”热潮的代表，交易平台 Robinhood #HOOD 较2022年低点上涨约1450%;“区块链的AWS” Coinbase #COIN 从最低点32，2025年7月一度涨到1200%。

#Robinhood 公司第三季度营收翻倍至创纪录的12.7亿美元，其中预测市场业务贡献约2500万美元，平台现可押注标普500年终点位至奥斯卡奖项等多元事件，实现“万物皆可押注”，累计事件合约交易量突破40亿份。得益于特朗普政府营造的宽松监管环境，Robinhood平台90%收入来自期权、加密货币等非股票交易，标志着“押注万物”的投机模式正成为金融平台新增长引擎。

标普500指数将纳入AppLovin、Robinhood、EMCOR。