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@caijing

2025-10-11 00:36:01 ·

这几年有一个逻辑非常流行，只要租金回报率高于或者远远高于国债利率、存款利率，房子就更有性价比了，房价就会止跌。例如如果国债利率在2%附近，那么是不是3%以上的租金回报率的房子就值得去购买了？

这个逻辑听起来很顺畅，可如果我们看下海外的经验，实证上未必是成立的。

例如，美国在2007年房价进入下行周期后，到2012年才止跌回稳。
再比如，日本房价从1991年开始进入下行周期，到2004年以后才止跌回升。

买房子的收益来自两部分，一部分是租金回报，另一部分是房价波动，即资本利得。所以当预期房价上涨时，租金回报率就不重要了。

归根到底房子是“信用债”。所谓的租金回报率，分母是房价，而房价是会波动的，相当于本金是会变化的。而国债、存款是保本金的，本金不会波动，所以我们只看利率高低就可以了。而对于如果对于本金波动的资产来说，我们不仅要看利率高低，还需要看本金波动的风险。
#房住不炒 #报告 https://mp.weixin.qq.com/s/WROobRaZg1XjonZvE3Re6A</div>

这几年有一个逻辑非常流行，只要租金回报率高于或者远远高于国债利率、存款利率，房子就更有性价比了，房价就会止跌。例如如果国债利率在2%附近，那么是不是3%以上的租金回报率的房子就值得去购买了？这个逻辑听起来很顺畅，可如果我们看下海外的经验，实证上未必是成立的。例如，美国在2007年房价进入下行周期后，到2012年才止跌回稳。再比如，日本房价从1991年开始进入下行周期，到2004年以后才止跌回升。买房子的收益来自两部分，一部分是租金回报，另一部分是房价波动，即资本利得。所以当预期房价上涨时，租金回报率就不重要了。归根到底房子是“信用债”。所谓的租金回报率，分母是房价，而房价是会波动的，相当于本金是会变化的。而国债、存款是保本金的，本金不会波动，所以我们只看利率高低就可以了。而对于如果对于本金波动的资产来说，我们不仅要看利率高低，还需要看本金波动的风险。#房住不炒 #报告 https://mp.weixin.qq.com/s/WROobRaZg1XjonZvE3Re6A

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@caijing

2025-10-07 22:30:50 ·

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财联社10月8日讯（编辑史正丞）受到AI叙事受挫的影响，美股主要指数周二集体下跌，标普500指数连续七个交易日上涨的状态就此告破。
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现货黄金继续攀升，截至发稿刚刚创出每盎司3992美元的历史新高，距离4000美元的里程碑只差一步之遥。纽约Comex黄金期货则已经在周二站上4000美元关口。高盛周一将2026年底的金价预测从4300美元上调至4900美元，理由包括黄金ETF资金的持续流入以及全球央行潜在的购金行为。
与此同时，美国政府的停摆进入了第七天，多项经济报告被迫延期。预测平台kalshi的最新数据显示，这一轮停摆可能会超过20天。
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同时随着法国政坛的危机不断深化，市场正在关注两年见证5位总理辞职的马克龙，是否会时隔一年再度解散国民议会。
与黄金不同，现货白银和比特币周二走弱，似乎是受到获利盘了结的压力。
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其他消息
【世贸组织大幅下调2026年全球货物贸易增长预期】
世界贸易组织（WTO）7日发布《全球贸易展望与统计》最新报告指出，受人工智能（AI）相关产品需求增长、北美在关税上调前的进口激增及新兴经济体间贸易活跃推动，2025年上半年全球货物贸易超出预期。世贸组织据此将2025年全球货物贸易增长预测上调至2.4%，高于8月时的0.9%。但是受全球经济复苏乏力和美国关税政策等因素影响，2026年全球货物贸易增长预期大幅下调至0.5%，较8月预测的1.8%显著降低。
【达利欧建议投资者配置15%黄金称当前形势类似1970年代初】
在周二举行的格林威治经济论坛上，达利欧赞同“当前黄金比美元更具避险属性”这一观点，并表示投资者应该考虑在资产组合中配置15%的黄金。这名投资大师也讲了一个故事，将2025年的状况与1970年代初相比较，强调人们应该从储存财富价值的角度来思考资产配置和财富储存。
【特斯拉揭晓“精简版”Model 3/Y】
北京时间周三凌晨，特斯拉官网上架了预热已久的“精简版”Model Y。令人意外的是，一款同样精简配置的低价版本Model 3也同步亮相。特斯拉官网显示，标准版Model Y起售价为39,990美元，比此前产品线中最便宜的Model Y（现在叫高级版）便宜5000美元；标准版Model 3起售价36990美元，比“高级后驱版”便宜5500美元。
随着两款新车发布，特斯拉股价尾盘跳水，最终收跌4.45%，完全抹去昨日的涨幅。
【AI服务器需求火爆戴尔翻倍上调增长预期】
AI服务器生产商戴尔周二上涨3.51%。公司表示，预期未来四年内年销售额以7%至9%的速度增长，同时每股收益（剔除某些项目后）将实现15%或更高的增幅。此前在2023年，该公司曾预估营收增长速度为3%至4%，调整后每股收益增长为8%或更高。
【强生爽身粉致癌案被判赔偿创纪录的9.66亿美元】
美国加州法院的一个陪审团周一晚间裁定，强生公司对梅·摩尔（Mae Moore）的间皮瘤（一种与接触石棉相关的癌症）负有责任，判令其支付1600万美元补偿性赔偿及9.5亿美元惩罚性赔偿。摩尔已经于2021年去世，赔偿金将由她的家人获得。
9.66亿美元的金额也创下爽身粉诉讼案的最高单一用户赔偿纪录。2018年时，密苏里州法院陪审团裁定强生向20名女性赔偿47亿美元，上诉法院后将赔偿金额削减至21亿美元，最终强生连本带息支付了25亿美元。

财联社10月8日讯（编辑史正丞）受到AI叙事受挫的影响，美股主要指数周二集体下跌，标普500指数连续七个交易日上涨的状态就此告破。现货黄金继续攀升，截至发稿刚刚创出每盎司3992美元的历史新高，距离4000美元的里程碑只差一步之遥。纽约Comex黄金期货则已经在周二站上4000美元关口。高盛周一将2026年底的金价预测从4300美元上调至4900美元，理由包括黄金ETF资金的持续流入以及全球央行潜在的购金行为。与此同时，美国政府的停摆进入了第七天，多项经济报告被迫延期。预测平台kalshi的最新数据显示，这一轮停摆可能会超过20天。同时随着法国政坛的危机不断深化，市场正在关注两年见证5位总理辞职的马克龙，是否会时隔一年再度解散国民议会。与黄金不同，现货白银和比特币周二走弱，似乎是受到获利盘了结的压力。其他消息【世贸组织大幅下调2026年全球货物贸易增长预期】世界贸易组织（WTO）7日发布《全球贸易展望与统计》最新报告指出，受人工智能（AI）相关产品需求增长、北美在关税上调前的进口激增及新兴经济体间贸易活跃推动，2025年上半年全球货物贸易超出预期。世贸组织据此将2025年全球货物贸易增长预测上调至2.4%，高于8月时的0.9%。但是受全球经济复苏乏力和美国关税政策等因素影响，2026年全球货物贸易增长预期大幅下调至0.5%，较8月预测的1.8%显著降低。【达利欧建议投资者配置15%黄金称当前形势类似1970年代初】在周二举行的格林威治经济论坛上，达利欧赞同“当前黄金比美元更具避险属性”这一观点，并表示投资者应该考虑在资产组合中配置15%的黄金。这名投资大师也讲了一个故事，将2025年的状况与1970年代初相比较，强调人们应该从储存财富价值的角度来思考资产配置和财富储存。【特斯拉揭晓“精简版”Model 3/Y】北京时间周三凌晨，特斯拉官网上架了预热已久的“精简版”Model Y。令人意外的是，一款同样精简配置的低价版本Model 3也同步亮相。特斯拉官网显示，标准版Model Y起售价为39,990美元，比此前产品线中最便宜的Model Y（现在叫高级版）便宜5000美元；标准版Model 3起售价36990美元，比“高级后驱版”便宜5500美元。随着两款新车发布，特斯拉股价尾盘跳水，最终收跌4.45%，完全抹去昨日的涨幅。【AI服务器需求火爆戴尔翻倍上调增长预期】 AI服务器生产商戴尔周二上涨3.51%。公司表示，预期未来四年内年销售额以7%至9%的速度增长，同时每股收益（剔除某些项目后）将实现15%或更高的增幅。此前在2023年，该公司曾预估营收增长速度为3%至4%，调整后每股收益增长为8%或更高。【强生爽身粉致癌案被判赔偿创纪录的9.66亿美元】美国加州法院的一个陪审团周一晚间裁定，强生公司对梅·摩尔（Mae Moore）的间皮瘤（一种与接触石棉相关的癌症）负有责任，判令其支付1600万美元补偿性赔偿及9.5亿美元惩罚性赔偿。摩尔已经于2021年去世，赔偿金将由她的家人获得。 9.66亿美元的金额也创下爽身粉诉讼案的最高单一用户赔偿纪录。2018年时，密苏里州法院陪审团裁定强生向20名女性赔偿47亿美元，上诉法院后将赔偿金额削减至21亿美元，最终强生连本带息支付了25亿美元。

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