#腾讯 ：AI变现加速兑现——Harness付费用户推理毛利率已追平MaaS，Token消耗量是免费用户两倍以上，显示出较强的用户分层变现能力。

#腾讯 2026年二季度算力采购扩张明显，2026年第二季度资本开支达到527.84亿元，同比增长176%。#阿里巴巴 2027财年第一季度资本开支676.78亿元，同比增长75%。AI基础设施投入明显加速，主要由于智能体带动CPU算力需求增加以及芯片组件价格的上涨的因素

“杭州六小龙”之一的 #宇树科技 上市，背后股东可谓明星云集。前十大股东中，美团系、红杉、经纬创投、顺为资本均列其中；在完整股东中，还有腾讯、阿里等互联网巨头，以及AI新贵梁文锋的身影。根据计算，梁文锋旗下深度求索、幻方量化和九章资产通过战略配售、网下打新合计获配约119.16万股，以发行价计算(下同)，浮盈超11亿元。雷军创办的顺为资本关联方Astrend IV持有1610.6万股，浮盈超152亿元。而美团系是宇树科技持股比例最高的外部股东，通过汉海信息、成都龙珠、Galaxy Z合计持股数量约3512.36万股，浮盈超333亿元。值得注意的是，大疆旗下基金在2018年曾有机会参与宇树科技增资，这笔投资最终未落地，若投资以预计金额1012万元完整保留至宇树上市，按发行价估算，对应股权市值超35亿元；按开盘价计算，痛失超250亿元。

美银美林将腾讯AI竞争格局比作"中途岛战役"——战争未终，但力量对比已悄然转变。报告显示，#腾讯 大手笔押注算力、加速混元模型迭代、双线推进WorkBuddy与小微落地，尽管折旧压力压缩近期利润，但当前市盈率远未反映其AI期权价值，维持买入评级，目标价780港元，较现价仍有逾77%上行空间。#券商喊单

恒生指数收跌0.17%，恒生科技指数涨0.33%。联想集团大涨20%，今年以来累计上涨超290%，股价创历史新高，市值突破4300亿港元；光通信、芯片股走强，剑桥科技涨超6%，华虹宏力涨超3%，澜起科技涨超1%。黄金板块下挫，灵宝黄金跌超9%，中国黄金国际跌超7%，山东黄金跌超6%。内房股下跌，世茂集团跌超8%，龙湖集团跌超5%，融创中国跌超6%，万科企业跌近3%。腾讯控股跌超4%。#港股

#腾讯 第二季度营收同比增长11%至2048亿元人民币，Non-IFRS经营利润756.4亿元，同比增长9%资本支出大幅跳升至528亿元，导致本季录得138亿元负自由现金流。若剔除AI算力采购预付款项，自由现金流为376亿元。国内游戏收入473亿元，同比+17%，是这份季报中最扎实的增长。腾讯上半年合计回购50,031,100股，总代价约244亿港元，回购股份其后已全数注销。#回购注销

【恒生指数收盘跌0.83%，恒生科技指数跌0.99%】 腾讯音乐跌约13%，网易跌约5%，哔哩哔哩跌约3%，阿里巴巴跌约3%，京东集团跌约3%。融创中国涨约9%，碧桂园涨约5%。#港股

数据显示，#腾讯 AI职场助手WorkBuddy自3月上线，6月月访问量达2097万次，超越字节跳动Trae和阿里巴巴QoderWork，跃居中国同类产品首位。

恒生指数收跌0.98%，恒生科技指数跌1.47%。权重科网股普跌，阿里巴巴跌超4%，腾讯控股、百度集团跌超2%；PCB概念股下挫，建滔积层板跌超7%，建滔集团跌超7%，胜宏科技跌超6%；有色金属板块下跌，五矿资源跌超5%，赣锋锂业跌超5%，洛阳钼业跌超4%。#港股

一场DeepSeek投资者交流会内容流出，其中梁文锋用近4小时阐述DeepSeek组织文化、开源逻辑、技术路线图及对行业竞争格局的看法。腾讯科技文字版实录：https://news.qq.com/rain/a/20260723A04GBI00