SpaceX、OpenAI与Anthropic三家科技巨头扎堆上市，叠加纳斯达克新出台的"快速入指"机制，正在酝酿一场前所未有的被动资金大腾挪。市场最关注的冲击首先指向现有成分股。SpaceX目标估值为1.75万亿美元，摩根大通测算，若其最终有50%的股份实现流通、估值达到2万亿美元，被动基金将不得不抛售约950亿美元的华尔街现有八大科技股（英伟达、苹果、微软、亚马逊、谷歌、博通、Meta、特斯拉）持仓以补仓腾位，波及范围与“Mag7”高度重叠。#纳指 #M7

#M7 等科技股中，AMD、台积电、英伟达，跌最多。

特朗普称，伊朗新政权总统比前任理性，已向美国请求停火，美方“要等到霍尔木兹海峡重新开放、畅通无阻时才会考虑”，在那之前“会把伊朗炸成废墟”。美国空军正派遣18架A-10攻击机前往中东，美军调整部署旨在强化近距打击与“低强度战争”的能力。——佩泽希齐扬称，伊朗已有和将有行动是基于合法自卫权的回应，美军在伊周边集结形成实质性军事威胁，攻击伊基础设施构成战争罪。伊军方警告打击美相关情报公司，重申打击18家美企警告。#M7 ——阿联酋如今积极游说安理会授权武力开通海峡，并寻求组建国际联合作战力量。

Jeff Currie：#美股 是一个全球市场。所有那些"七巨头" #M7 公司的收益都来自欧洲和亚洲，来自全世界。所以，当这场能源危机开始冲击像欧洲这样的地方时，它会影响那些位于美国境内的公司的收益，因为美国股市不是美国的国内市场，它是全球性的。所以它会感受到影响。我认为美国人首先会感受到的是财富方面的影响，然后才会感受到收入现金流层面的影响。不幸的是，欧洲人很可能很快在两方面都感受到。

一个月前，美银首席投资策略师Michael Hartnett重新设计的这一指标发出了明确的“卖出”信号。而截至目前，该指标已进一步攀升至9.6——一个自2006年3月以来从未见过的极端读数。Hartnett分析称，这是“仓位峰值、流动性峰值、不平等峰值”三重叠加的产物。对于2026年的资产配置，Hartnett的结论简单而残酷：“做多主街，做空华尔街”（ long Main St, short Wall St）。换言之，资金应当从拥挤的科技巨头和加密货币中撤离，转向受益于实体经济复苏的小盘股和国际市场。科技巨头 #M7 正在从“轻资产”极速转向“重资产”模式。它们不再拥有最好的资产负债表，也不再具备无限的股票回购能力。事实已经开始验证这一逻辑：自新政府就职以来，以NVDA、META、比特币为代表的“亿万富豪兄弟概念股”（Bro Billionaire plays）仅上涨6%，而同期小盘股涨幅已达13%。Hartnett还认为，2025-2026年标志着“美国例外论”的终结和“全球再平衡”的开始。在新的周期中，赢家将不再是美国的科技巨头，而是国际股票、中国消费股以及新兴市场的大宗商品生产商。对于投资者而言，现在的战术非常清晰：在泡沫破裂的轰鸣声中，寻找那些被长期忽视的、与实体经济紧密挂钩的资产。

2026年，亚马逊的资本支出指引约为2000亿美元（同比增长52%）。但问题的核心在于，亚马逊赚回来的现金已经盖不住支出了——据标普全球市场分析师预测，亚马逊2026年的运营现金流（OCF）约为1780亿美元。Meta的情况同样不容乐观。其2026年资本支出预计增长75%至1150亿-1350亿美元。虽然不像亚马逊那样直接“入不敷出”，但这笔巨额开支将几乎“抹平”Meta的自由现金流，使其曾经的游刃有余财务状况变得捉襟见肘。过去几年，科技巨头通过大规模股票回购有力或分红支撑了股价。但在2026年，这一引擎恐将熄火。对于投资者而言，2026年将是紧盯资产负债表的一年。#美股 #M7 #回购 #分红

#亚马逊 Q4营收同比增14%，云业务AWS收入超预期大增24%、创逾三年最高增速，自由现金流一年缩水逾70%，全年物业和设备支出激增近59%；芯片Trainium与Graviton的年化收入超百亿美元；2026年资本支出料年增50%，较分析师预期高近40%、较谷歌的指引中值高11%，反映布局AI、芯片、机器人和低轨卫星。#M7

美银Michael Hartnett ：虽然“牛熊指标”处于极度看涨区域（9.2），发出了战术性卖出信号，但战略上投资者不应撤退，而应进行轮动。核心逻辑是“做多底特律，做空达沃斯”，即从拥挤的大盘股和科技股转向中小盘股和实业。2020年代上半场的赢家（美国科技股、黄金）正在让位于下半场的赢家（新兴市场、中小盘股）。这意味着要关注此前被极度低估的资产类别，尤其是受益于政府干预成本控制和再工业化的中小企业。这一策略被称为“做多底特律（代表实体经济/中小企业），做空达沃斯（代表全球精英/大企业）”。#美股 #M7

摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson警告称，相比于直接关税，市场目前低估了欧盟启动“反胁迫”工具并针对服务业进行反击的风险，这可能对科技巨头构成实质性阻力。市场情绪已迅速恶化，华尔街选择了“先抛售再提问”的策略。#美股 #M7

华尔街资深策略师Ed Yardeni结束15年科技股超配，建议大幅减持“Mag7”，因竞争加剧将削弱巨头利润优势，盈利增长正向金融、工业与医疗等板块转移。#M7