高盛在伦敦举办的第34届年度全球战略会议刚刚落下帷幕。
今年的调查结果揭示了一个极其分裂的图景：宏观层面，投资者从未如此乐观（GDP预期强劲、衰退风险消失）；但在微观配置上，他们却在疯狂寻找避险资产（黄金、非美市场），并将“地缘政治”视为悬在头顶的达摩克利斯之剑。

调查显示，对美国经济衰退的恐惧几乎“清零”。超过80%的客户预计2026年美国GDP增速将超过2%，这一数据甚至比彭博的一致预期（2.1%）还要乐观。与之形成鲜明对比的是，没人（0%）认为会发生衰退。

地缘政治风险（Geopolitical risk）以压倒性的65%成为2026年全球经济和市场的最大威胁，这一比例较去年（30%）翻了一倍还多。

这意味着市场目前处于一种“金发姑娘”（Goldilocks）幻觉中：既有强劲的增长，又有央行的降息呵护。但历史经验表明，这种完美剧本通常很难在现实中长时间通过考验。

为美国将是表现最佳地区的受访者比例出现断崖式下跌，从去年的58%崩塌至23%。这是自2023年1月以来的最低水平。
认为中国将提供最佳长期投资机会的比例从过去两年的9%大幅反弹至25%，仅次于印度的33%。

在板块风格上，虽然科技股仍是首选（31%），但领先优势正在大幅收窄。更值得注意的是，60%的投资者认为S&P 493将跑赢“七巨头”。

【大宗商品市场】
45%的投资者认为铜将是2026年回报率最高的大宗商品，这一比例是去年的三倍。这与AI数据中心建设及电气化带来的电力需求激增直接相关。

金价在2025年已经飙升了65%（当前约4510美元/盎司），但多头依然猖狂。

能源多头彻底投降。54%的受访者预计布伦特原油将跌破60美元/桶（去年这一比例仅为5%）。