若 #IEEPA 关税被法院驳回，美银预计债券收益率将因财政赤字担忧而上升，而股市则因零售商利润率压力缓解及财政立场的放松而上涨。在此情境下，行政当局极有可能迅速启用第122条、第232条及第301条等替代性法律条款，以试图挽回部分关税收入，这可能导致特定行业的关税结构出现剧烈波动。反之，若关税意外获得支持，市场反应将走向反面，即债券收益率和股市下行。值得注意的是，当前的关税收入已因进口替代和豁免措施而低于预期，实际征收率仅为11.2%，显著低于理论测算的14.5%，这在一定程度上缓冲了裁决结果对实体经济的直接冲击。在美银报告撰写时点，Kalshi给出的“关税被维持”概率不足25%。这一概率在11月5日口头辩论前曾处于35%至40%区间，辩论后数日一度下探至20%。美银估算，关税收入近期大致运行在每月约300亿美元水平，按年化约占GDP的1.2%。其中约55%至65%（约占GDP的0.7%至0.8%）归因于IEEPA相关关税。#贸易战 附图：各国对美输入商品的名义收率和减去豁免后的实际税率