以史为鉴，黄金“超涨”了吗？—-国金证券宋雪涛全球央行黄金储备占比虽较三年前提升 7 个百分点至22%，但仍低于冷战末期的29%和1980年大滞胀末期的58%，未来仍有3300吨的潜在购金需求。市场资金层面，黄金作为低相关性、低回撤的对冲工具，在股债相关性走高、传统对冲失效的环境下，配置价值凸显。美国债务规模持续扩张，2035年债务与GDP比值将达118.5%，支撑金价长期上涨，仅当 AI 技术全面提升生产率、改善美国财政状况时，牛市才可能终止。银由于较好的导热导电性，被用于芯片封装和内部电路连接，铜则是电线、电缆的传输主体，因此银与铜都是 AI 浪潮中芯片制造、算力中心建设环节的必需品，被赋予“AI 属性”。#黄金 #报告https://mp.weixin.qq.com/s/p55EhH3ZcYNWuT-Hf8vrFg