10月金融数据显示居民存款正加速流向资本市场，三大观测指标均证实存款搬家现象回归，成为当前市场最关键的积极信号。

1、居民存款增速本月转为下降，估算本月居民存款增速9.69%（前值10.17%）；

2、居民存款增速与M2增速差值为1.49个百分点（前值1.77个百分点），差值收窄；

3、非银新增存款滚动12个月求和数在10月再次上升。

机构，社融层面，企业贷款的回落或有利于供需均衡的改善，居民贷款的弱与用于生产经营行为的经营贷款更为相关。
虽然消费贷款增长的绝对规模仍低，但边际变化来看，消费贷款增长规模仍高于2024年。
居民存款搬家至非银机构的背景下，后续企业债券融资和境内股票融资规模有望持续改善。