高盛衍生品交易台：尽管对冲基金和做多机构在近期抛售了近200亿美元的科技、媒体和电信（TMT）股票，逼近7月份的抛售规模，但大型科技股的期权定价却异常便宜。据高盛数据，大型科技股的隐含波动率相对于整体科技板块处于过去四年来的第15百分位。

要确认市场真正触底并迎来反弹，必须满足三个苛刻条件：
- 债券市场波动率必须下降、
- 美国中期选举的不确定性必须消除，
- 以及AI资本支出必须在企业盈利中得到回报。

总体而言，华尔街机构当前通过封顶、敲出和价差结构来“租用”上涨空间，并配以回溯看跌期权，本质上是在为短期的技术性反弹定价，而非押注新一轮牛市的开启。市场的系统性风险依然存在，而纳斯达克创纪录的多头仓位仍是悬在市场上方的主要隐患。