美银Hartnett在最新一期Flow Show报告中指出，美银牛熊指标（Bull & Bear Indicator）从8.1急降至7.4，跌破8.0阈值，正式结束了5月26日触发的卖出信号。

但他在战术上仍维持"偏防御"立场，并列出重返风险资产的两个前提条件：

美联储10月28日加息以恢复信誉、
AI融资担忧缓解；
——而目前两者均未兑现。

在具体操作层面，Hartnett选择增加"见顶收益率"受益资产的配置，包括小盘股、REITs，以及美银10月基金经理调查显示自2008年7月以来投资者最为低配的可选消费板块。他明确表示，暂不加仓科技股。

在更长期的资产配置上，Hartnett维持超配黄金、大宗商品及新兴市场，同时提示，长期"做空债券"及低配中国的仓位均需逐步削减——这是他立场上的明显转变。