Altimeter Capital创始人兼CEO Brad Gerstner在All-In Podcast年度峰会上发表演讲：
Anthropic、OpenAI和SpaceX三家领先机构当前年化营收合计约1000亿美元，到今年年底这一数字至少需要增长至1800亿美元，"AI交易"逻辑方能自洽。若云巨头持续推进的资本开支扩张最终无法被足够的租用需求承接，当前的激进投资周期将难以为继。

市场层面，Gerstner维持"中等仓位"，拒绝高杠杆冒险。

他表示，若前沿实验室月收入能维持在80亿美元高位，同时油价回落压制长端利率，将考虑进一步加仓；反之，则保留减仓权利。他明确警告：
2026年与过去三年截然不同，"每个人都知道AI，相关预期已经反映在价格里，现在必须跟着事实走，保持灵活。"

Gerstner将当前AI扩张面临的核心风险归纳为三类。
- 监管层面，他认为政策形成过程将持续混乱，但解决方案不会落在任何极端。
- 电力与算力建设层面，他对市场的激进预期持保留态度。
- 利率层面，借贷成本上升将直接推高数据中心融资门槛。#AI泡沫