本周一，伦敦金属交易所铜期货基准三个月合约盘中涨幅一度达0.8%，触及每吨14,533美元，超越今年1月创下的前历史高点，随后涨幅有所收窄，今年以来，#铜 价已累计上涨17%，过去12个月涨幅更高达47%。智利铜业行业智库Cesco高级分析师Cristián Cifuentes指出，此轮行情"更多是由关税引发的金属转移所驱动，而非终端需求的旺盛"，本质上是"局部短缺，而非全球需求盈余"。自特朗普去年2月首次正式提议对铜加征关税以来，数十万吨铜被大规模运往美国，以套取两地价差。尽管全球铜库存总量相对充裕，但其地理分布已高度向美国集中，伦敦金属交易所庞大全球仓储网络中的可用货源则大幅缩减。这一结构性失衡压缩了短期市场流动性，令持有空头头寸的市场参与者承压，并在终端需求尚属平淡的环境下推动铜价加速上行。#力拓 集团（Rio Tinto Group）、#必和必拓 集团（BHP Group）、#嘉能可（Glencore Plc）及 #紫金矿业 集团均在最新财报中录得大幅盈利增长，铜业务表现居功至伟。与此同时，全球矿山供应承压，若行业下半年无法实现显著复苏，全球矿山铜供应量将出现2017年以来首次年度下滑。