摩根士丹利认为，中国大模型行业正经历从价格竞争到智能竞争的结构性转变：
DeepSeek宣布大幅上调API价格，Kimi K3和Qwen3.8-Max以2.8万亿和2.4万亿参数进入大参数时代，开源模型授权条款也趋于收紧。
这三重变化共同指向更健康的商业化环境：定价回归理性、变现路径拓宽、进入壁垒抬高。
DeepSeek宣布大幅上调API价格，Kimi K3和Qwen3.8-Max以2.8万亿和2.4万亿参数进入大参数时代，开源模型授权条款也趋于收紧。
这三重变化共同指向更健康的商业化环境：定价回归理性、变现路径拓宽、进入壁垒抬高。
摩根士丹利认为，中国大模型行业正经历从价格竞争到智能竞争的结构性转变：DeepSeek宣布大幅上调API价格，Kimi K3和Qwen3.8-Max以2.8万亿和2.4万亿参数进入大参数时代，开源模型授权条款也趋于收紧。这三重变化共同指向更健康的商业化环境：定价回归理性、变现路径拓宽、进入壁垒抬高。
