【高盛看淡法债波动，认为市场已消化风险】⑴ 尽管法国政治动荡引发市场对法国国债（OAT）的担忧，但高盛分析师认为未来几个月其波动性可能有限。⑵ 分析师指出，若法国举行新的议会选举，法国与德国国债利差可能会扩大至90个基点，超过前总理巴尼耶下台时的水平。然而，高盛仍维持其年底利差目标在70个基点。⑶ 高盛认为波动有限的原因有几点。首先，市场已在很大程度上消化了法国政局的风险，这使得OAT在今年夏天的利差收紧行情中表现滞后。⑷ 其次，市场普遍预计法国将无法实现2026年赤字占GDP比重4.6%的目标，高盛的预测为5%至5.2%，这为实际数据提供了缓冲空间。⑸ 最后，随着通胀和政策的正常化，整个欧洲政府债券市场的波动性都在下降，2025年隐含波动率加速回落，这也是支撑法债保持稳定的因素。