#美股 当前估值已远超历史均值。
按过去12个月实际盈利计算，市盈率为28.4倍，较过去40年均值高出约40%；
按周期调整后的10年平均盈利计算，市盈率高达41倍，较均值溢价约60%。
即便以未来盈利预测为基础，市场当前估值也达到20.3倍，仍比历史均值高出约25%。此外，市净率、市现率等多项估值指标同样处于历史高位。
从资金面看，短期内市场承压风险有限。即便Anthropic、OpenAI和SpaceX等公司合计通过IPO募资2000亿美元，据美联储数据，美国散户投资者仍持有约2.3万亿美元的可投资现金，机构投资者另有约6万亿美元，资金供给充裕，不至于引发重大市场冲击。
投资策略研究机构Absolute Strategy Research联合创始人兼首席投资策略师Ian Harnett撰文指出，真正的风险往往不来自AI企业本身，而来自其潜在客户群体的盈利恶化。
按过去12个月实际盈利计算，市盈率为28.4倍，较过去40年均值高出约40%；
按周期调整后的10年平均盈利计算，市盈率高达41倍，较均值溢价约60%。
即便以未来盈利预测为基础，市场当前估值也达到20.3倍，仍比历史均值高出约25%。此外，市净率、市现率等多项估值指标同样处于历史高位。
从资金面看，短期内市场承压风险有限。即便Anthropic、OpenAI和SpaceX等公司合计通过IPO募资2000亿美元，据美联储数据，美国散户投资者仍持有约2.3万亿美元的可投资现金，机构投资者另有约6万亿美元，资金供给充裕，不至于引发重大市场冲击。
投资策略研究机构Absolute Strategy Research联合创始人兼首席投资策略师Ian Harnett撰文指出，真正的风险往往不来自AI企业本身，而来自其潜在客户群体的盈利恶化。
#美股 当前估值已远超历史均值。按过去12个月实际盈利计算，市盈率为28.4倍，较过去40年均值高出约40%；按周期调整后的10年平均盈利计算，市盈率高达41倍，较均值溢价约60%。即便以未来盈利预测为基础，市场当前估值也达到20.3倍，仍比历史均值高出约25%。此外，市净率、市现率等多项估值指标同样处于历史高位。从资金面看，短期内市场承压风险有限。即便Anthropic、OpenAI和SpaceX等公司合计通过IPO募资2000亿美元，据美联储数据，美国散户投资者仍持有约2.3万亿美元的可投资现金，机构投资者另有约6万亿美元，资金供给充裕，不至于引发重大市场冲击。投资策略研究机构Absolute Strategy Research联合创始人兼首席投资策略师Ian Harnett撰文指出，真正的风险往往不来自AI企业本身，而来自其潜在客户群体的盈利恶化。
