国内机构则认为，判断 #美股 科技股顶部，市场惯用拥挤度、估值、历史类比等指标，但指标越多，判断越混乱。
关键在于两条主线：
一、产业趋势看云厂商资本开支的斜率变化，
二、流动性则警惕AI融资循环能否持续
——当前两者均未出现逆转信号，行情拐点取决于“商业闭环”与“流动性收紧”哪个先到。
关键在于两条主线：
一、产业趋势看云厂商资本开支的斜率变化，
二、流动性则警惕AI融资循环能否持续
——当前两者均未出现逆转信号，行情拐点取决于“商业闭环”与“流动性收紧”哪个先到。
国内机构则认为，判断 #美股 科技股顶部，市场惯用拥挤度、估值、历史类比等指标，但指标越多，判断越混乱。关键在于两条主线：一、产业趋势看云厂商资本开支的斜率变化，二、流动性则警惕AI融资循环能否持续——当前两者均未出现逆转信号，行情拐点取决于“商业闭环”与“流动性收紧”哪个先到。
