#美团 Q1 总营收达910亿元，同比增长5.6%，优于预估907.9亿元，收入端延续稳健增长态势；期内经调整亏损净额仍达49.7亿元，盈利表现优于市场预估的亏损68.3亿元。环比来看，亏损较2025年第四季度的151亿元大幅收窄。本季核心本地商业分部收入同比仅微增0.1%至641亿元，经营利润则由去年同期的135亿元（利润率21.1%）骤降至亏损20亿元（亏损率3.2%）。收入近乎停滞的主因，是大量补贴在收入端直接抵扣。虽然交易金额和活跃商家广告数均有增长，但补贴对收入的侵蚀效应显著。销售及营销开支：同比激增51.1%至230亿元，占收入比重由17.6%跃升至25.2%，是拖累利润的最大单项因素，直接反映了本季竞争投入的力度。#外卖大战————-电话会上，王兴表示，一季度行业非理性竞争较上季度有所缓和。