浑水资本创始人Carson Block：当前市场被动投资规模过大，企业债ETF流动性远高于底层债券，这将在冲击来临时放大波动。当基本面恶化、投资者集中赎回时，ETF将难以在短时间内以合理价格变现底层资产，从而造成更大幅度的价格折价与市场冲击。他倾向于使用期权策略，具体推荐熊市看跌价差（bear put spread）——即同时买入和卖出相同到期日、不同行权价的认沽期权。Block将此类交易归类为" #凸性交易 "（convex trades），其特点是收益曲线非线性向上倾斜，在标的资产大幅下跌时具备放大收益的潜力，同时下行风险有限。这一押注的背景是，当前市场已对私募信贷领域的潜在风险高度警惕，一旦该领域出现危机，溢出效应将进一步冲击公开交易的信用市场，与Block的押注形成叠加共振。#信贷危机