美国银行首席策略师Michael Hartnett最新《The Flow Show》研报指出，当前油价的暴涨与影子银行的信用危机隐患，正完美复刻全球金融危机前夕的资产走势：今年以来油价已暴涨69.2%，大宗商品上涨40.8%，大型银行股跌破支撑。

当前美银牛熊指标已从9.2的高位回落至8.7，发出明确的“卖出”信号。一旦政策转向或停火，美债、中国股票和小盘股将迎来最佳买入时机。

美国国债：30年期美债收益率达到5%极具吸引力，可作为衰退/信用事件的对冲。

中国股票：随着中国通胀回升（核心CPI达1.8%，为2019年以来最高）、财政支出增加（目标赤字率4%）以及债券收益率上升，中国股票将迎来结构性跑赢债券的契机。

必需品消费与小盘股：战后政策将积极转向解决生活成本问题，这将利好非必需消费品（特别是针对K型复苏底层的股票）和小企业。

如果中东冲突长期化，资产配置应完全参考07-08年的滞胀剧本：超配大宗商品（石油、黄金）而非金融资产，超配债券而非股票，超配高质量政府债/投资级债券而非高收益债，超配新兴市场股票而非美股，并采用做多能源与必需消费品、做空银行与科技股的杠铃策略。