【深度解读：鲍威尔“大转向”，特朗普政治高压或已奏效】⑴国金宏观研报指出，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话中出人意料地转向鸽派。⑵鲍威尔对劳动力市场的观点发生了180度转变，开始极度担忧就业下行风险。⑶这种转变与7月不降息的决定相悖，难以单纯用经济数据变化来解释。⑷研报认为，这或许证明了特朗普长期以来对美联储施加的政治高压正在取得回报。⑸尽管美联储此前对2025年的降息预期维持在两次（共50个基点），但鲍威尔这次清晰的鸽派信号，不仅强化了市场对9月降息25个基点的预期，也增加了年内连续降息的可能性。⑹报告提醒，过度宽松的货币政策环境可能带来副作用。⑺大幅降息后，美国经济的再加速可能面临更高的通胀中枢。⑻这意味着美国未来或将面临更难控制的通胀动态，以及“今年更滞、明年更胀”的局面。⑼这种背景下，美国对人工智能科技大幅提升生产效率的押注必须延续，这在某种程度上已成为美国的国家意志。