美国GDP数据公布以来，美元指数上涨约31点，最高触及99.45

【经济反弹下的冰火两重天：GDP数据“虚高”的真相与美联储的抉择】⑴ 北京时间7月30日，美国经济在第二季度实现超预期反弹，年化增长率达到3.0%，显著高于市场预期的2.0%。⑵ 这一逆转主要得益于进口大幅下降，而非强劲的内需增长。⑶ 第一季度GDP曾出现0.5%的萎缩，当时是受特朗普关税言论引发的进口激增影响。⑷ 尽管二季度GDP数据亮眼，但经济学家普遍认为其“虚高”，因为核心的国内私人购买者最终销售增长仅为1.2%，低于第一季度的1.9%。⑸ 这表明经济增长轨迹较近年有所放缓，且国内需求引擎动力不足。⑹ 此外，第二季度企业投资大幅下降15.6%，反映出企业在库存和设备采购上的缩减。⑺ 通胀方面，美联储偏爱的PCE价格指数在第二季度上升2.1%，核心PCE价格指数上升2.5%，均较第一季度有所放缓，为美联储提供了更多政策考量空间。⑻ 市场普遍预计美联储将在此次会议上维持利率不变，但就业和通胀数据仍是其未来决议的关键指引。

【GDP反弹下的阴影：国内需求疲软与贸易扭曲揭示经济“虚胖”】⑴ 北京时间7月30日，美国第二季度GDP数据公布后，尽管整体经济活动反弹3%，但市场普遍认为其存在严重扭曲。⑵ 主要GDP数据被贸易因素显著拉动，净出口对GDP的贡献高达5个百分点，扭转了前一季度的拖累局面。⑶ 然而，经济学家更关注反映经济内在增长动力的“面向国内私人买家的最终销售”指标。⑷ 该指标在第二季度仅增长1.2%，远低于第一季度的1.9%，创下自2022年第四季度以来的最慢增速，凸显国内需求疲软。⑸ 剔除近期受特朗普关税言论影响带来的波动，第二季度的经济活动整体表现温和。⑹ 占GDP约三分之二的消费者支出仅增长1.4%，创下疫情以来连续两个季度最弱表现。⑺ 企业投资增速也有所放缓。⑻ 知名机构分析指出，尽管白宫宣布多项贸易协议，但美国的实际关税税率仍处于1930年代以来的高位，且约60%的进口商品未被协议覆盖。⑼ 市场预计下半年经济增长仍将乏力。⑽ 受GDP报告影响，美债价格下跌，基准10年期国债收益率上涨约3个基点至4.35%。现货黄金在数据公布后下跌逾18美元，最低触及3310.52美元/盎司

美国GDP数据公布后，现货黄金下跌约15美元/盎司，最低触及3313.37美元/盎司

【加拿大央行“按兵不动”：关税迷雾下的经济韧性与通胀隐忧】⑴ 北京时间7月30日，加拿大央行宣布维持政策利率在2.75%不变。⑵ 这一决定主要基于三大考量：首先，美国关税言论带来的不确定性依然高企；其次，尽管贸易受到干扰，加拿大经济迄今仍展现出一定的韧性；最后，通胀虽接近2%的目标，但仍存在潜在的通胀压力。⑶ 央行行长蒂夫·麦克勒姆指出，由于关税政策的高度不确定性，央行此次未发布常规的经济增长和通胀预测，而是提供了三种情景分析，以捕捉贸易政策的潜在走向。⑷ 麦克勒姆表示，2025年第一季度加拿大经济曾实现强劲增长，主要得益于企业为规避关税而提前出口。⑸ 然而，第二季度经济似乎出现萎缩，对美出口急剧下降，这既是前期透支的“偿还”，也反映了关税对美国需求的抑制。⑹ 尽管如此，加拿大经济仍显现出韧性，消费者和企业信心有所改善，劳动力市场在非贸易相关领域持续增长，失业率温和升至6.9%。⑺ 通胀方面，消费者物价指数（CPI）因碳税取消而降至略低于2%，但一系列指标显示，潜在通胀已从去年下半年的约2%升至近期约2.5%，主要受非能源商品价格上涨影响。⑻ 央行预计，在当前关税情景下，加元升值、单位劳动力成本放缓以及经济中的过剩供应将对通胀构成下行压力，而关税带来的直接成本则会产生上行压力，两者大致平衡，使通胀保持在2%附近。⑼ 央行强调，将密切关注关税动态和潜在通胀指标，并准备好对新信息做出反应，以确保价格稳定并支持经济增长。

加拿大央行利率决议：如果经济疲软对通胀造成进一步下行压力，且物价上涨压力得到控制，央行可能不得不降息

加拿大央行利率决议：受出口大幅逆转影响，二季度GDP或下降1.5%

加拿大央行利率决议：项经济指标显示1月以来供给过剩加剧

加拿大央行利率决议：预计基本通胀率约为2.5%

现货黄金日内跌幅达到1.00%，报3293.02美元/盎司；COMEX黄金期货主力最新报3346.60美元/盎司，日内跌1.02%；