#快手 Q3营收同比增14%，净利润同比增37%，
可灵AI收入超3亿，DAU连续三季度创历史新高。

BCA Research在今年11月发布的专项报告《When Capex Booms Turn Into Busts: Lessons From History》复盘四次典型资本支出热潮，揭示了从繁荣走向崩塌的核心逻辑，并对当前AI热潮发出预警。

BCA Research复盘铁路、电气化、互联网、石油四次资本支出热潮，总结五大崩塌规律：
忽视技术采用S型曲线、
低估价格下跌、
过度依赖债务、
资产价格先于投资见顶、
支出崩盘引发衰退。

当前AI热潮已现警示信号——采用率停滞、Token价格跌超99%、企业债务激增、GPU成本下降。报告预警AI泡沫将在6至12个月内破灭，建议投资者短期中性、中期低配股票，关注分析师预期、GPU成本等前瞻指标。
#AI泡沫

摩根大通认为，AI驱动的电力消费增长正在加速，供应端的极度紧张与需求端的结构性爆发——龙头电力设备企业的订单积压量已达到营收的2.5至2.8倍，盈利可见度已锁定至2027-2028年。

随着全球短缺持续，以及美国本土产能的缺口，具备成本优势和交付能力的亚洲及中国企业有望获得更多的市场份额，并享受海外高毛利带来的盈利跃升。
#AIDC

#金山云 Q3经调整净利2870万元，首次实现单季盈利，AI账单业务收入同比增长120%。

摩根大通报告预测，美国2026财年预算赤字将达1.955万亿美元，且未来五年将面临5.5万亿美元融资缺口。
#美债 #财政纪律

欧盟因在稀土资源竞争中落后，正计划设立中央机构负责统一采购与战略储备，以加强工业与国防供应链安全。官员坦言美国在全球抢购关键材料“领先一步”。
#稀土

#谷歌 Gemini 3模型获市场认可，Alphabet股价一度大涨超6%创新高。

摧毁AI牛市的“罪魁祸首”：“最弱一环”甲骨文。投资者不再仅仅为AI叙事买单，而是开始严苛地审视企业为支持这一叙事而付出的财务代价，尤其是那些通过大举借贷来资助扩张的公司。

甲骨文计划2030年前年度资本支出达800亿美元，但分析认为其净债务高企、现金流持续为负，违约风险攀升。
#Oracle

Huggin Face CEO认为，所有注意力、焦点和资金都集中在通过大量算力构建单一模型以解决所有问题的理念上，预计这一泡沫可能在明年破裂。大模型并不适用于所有场景，未来将出现更多定制化、专业化的小型模型，以更低成本、更快速度解决特定问题。
#AI泡沫

#减肥药 大战“胜负已分”

据分析，#礼来 旗下药物Zepbound已在新增处方药市场占据绝对优势，使其市值飙升至约9700亿美元，而竞争对手 #诺和诺德 则大幅落后，市值滑落至约2000亿美元。

随着与美国政府达成医保覆盖协议、产能瓶颈解决以及更便捷的口服药即将上市，礼来在减肥药市场的领先地位有望进一步巩固。

#Target 第三季度同店销售连续第三季下滑，同比降2.7%，不及预期。公司下调全年利润指引至7-8美元，反映需求疲软、客流下滑和降价压力仍在持续。

候任CEO菲德尔克称对当前表现“不满意”，并计划加大资本开支、推动门店改革。